黄金狂跌近30%“转熊”了？专家：这是下一次狂飙的“前奏”！

6月25日，黄金价格下跌到每盎司3984美元，这是自去年11月以来首次跌破4000美元关口，许多投资者看到这个数字后感到紧张，认为黄金的上涨趋势可能结束，华尔街几家主要机构随即下调了目标价格，似乎预示着市场可能出现进一步下滑。

但有人不这么看，比如Solomon Global的保罗·威廉姆斯提到，这次价格从年初高点下跌接近三成，听起来让人担心，其实以前有过更大幅度的回调，1976年跌了45%，后来在1980年反而创出新高，2008年金融危机时也跌了三成左右，到2011年又涨上去了，这些情况不是牛市结束的标志，只是市场在中间稍作休息。

短期金价下跌的原因很清楚，美联储可能在九月加息，美元走强，再加上之前涨得太多，有人卖出获利了结，不过别忘了，过去一年黄金价格还是上涨了近20%，各国央行还在持续购买，地缘冲突没有停止，各国债务水平越来越高，这些因素都没有改变，黄金作为非美元资产的价值根本没有动摇。

Mount Lucas公司的Jerry Prior很直接地说，他早就猜到金价会突破4000美元，还提到等石油供应稳定下来，各国就会继续增加黄金储备，这背后其实有原因——俄罗斯、中国、印度、土耳其这些国家这几年一直在悄悄加仓买黄金，哪怕金价已经很高也照买不误，他们不是在炒短线，而是在对冲美元信用的风险。

现在金价波动和国家买黄金的需求，已经慢慢分开了，价格被利率和情绪推着走，但储备逻辑是另一回事，2022年俄乌冲突爆发，2024年中东局势动荡，2025年美国国债即将到期，黄金都没有被压垮，反而成为很多国家兑换外汇的“安全垫”。

眼下金价下跌，主要是美元收紧政策和各国央行买黄金的节奏没对上，一个在压价格，一个在托底，真正要担心的不是金价再跌一点，而是很多人把一次正常回调当成趋势反转来看。