暴跌超 17%！红利板块惨遭错杀，双重流动性失血砸出黄金坑

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这段时间持有 A 股红利板块的投资者，心态基本都崩了。近期红利板块持续下挫，6 月尚未结束，单月跌幅便达到 8.2%，5 月已经大跌近 5%。

若从 3 月的高点算起，当前最大回撤已经超过 17%。上一次红利板块出现如此极端的单月回撤，还是 2018 年大熊市期间，2022 年 9 月前后也曾出现过单日最大跌幅 19% 的极端行情。

不少红利投资者本想避开科技、热点赛道，安安稳稳吃个股息，却没想到在牛市氛围里遭遇了熊市级别的暴锤。

短短三个月，红利不仅把股息跌没了，还要浮亏本金。

很多人甚至开始怀疑人生，自己的选择到底出了什么问题。

我们可以明确地说，本轮红利的大幅下跌属于典型的错杀，当前的挖坑行情，正是难得的超额收益机遇。支撑逻辑可以从三个方面来看。

从估值层面来看，估值大幅压缩，安全边际显著提升。当前中证红利指数 PE 为 7.7 倍，历史分位仅 39%；PB 仅 0.68 倍，深度破净，历史分位仅 17%，处于历史最低档位。

和自身历史对比，当前红利板块的估值已经来到地板价，越往下跌，反转的概率就越高。

从股息率角度来说，股息率大幅抬升，投资价值质的提升。3 月高点时，红利板块的平均股息率约 4%，经过本轮大跌后，当前股息率已经提升至 5.5% 左右。

和十年期国债收益率的利差达到 4% 左右，利差越大，红利的配置价值就越高，反转的概率也就越大。

除此之外，长期资金正在逆势抄底。尽管红利板块持续调整，但险资、社保等长期资金一直在逢低买入。

某头部红利 ETF 的前十大持仓清一色为保险机构，3 月以来红利板块剧烈调整，但该 ETF 的规模不降反增，持续创下新高，说明长钱正在趁下跌大举布局。

红利本轮下挫的核心原因，是市场流动性的双重失血。一方面，AI 板块极致抱团，市场资金持续从红利流出，涌入 AI 赛道。

另一方面，大型机构卖出宽指 ETF，而宽指 ETF 的核心持仓正是大盘和红利相关资产，进一步加剧了红利的下跌。

不过当前两大压制已经开始出现松动。AI 抱团出现松动，近期 AI 内部板块开始缩圈，半导体一枝独秀，但光模块、光纤等前期强势板块陷入调整，部分资金开始从 AI 赛道撤离，转向低位轮动板块。

大型机构的抛压已经接近尾声，根据机构统计，经过连续两个季度的抛售，大型机构手中的 ETF 筹码已经不多，红利板块的抛压最严重的时刻已经过去。

超高股息加估值修复加跌了涨回来，三重确定性叠加。

当前布局红利，至少能拿到 5.5% 的股息保底，一旦板块估值修复，就能拿到额外的 17% 左右的修复收益。

而从历史规律来看，红利板块经过大幅下跌后，只要时间足够，涨回前期高点几乎是 100% 确定的事。

这也是为何险资、机构等长钱大举抄底的核心原因，也是多数投资者近期加仓股息增强型产品的底气。

很多人面对下跌会慌乱，本质还是没摸透板块的底层逻辑。把行业研究透了，哪怕偶尔犯错，也能避开八成的大坑，就算看错了也能及时纠正。

信息来源：红利板块短期回调或迎布局机遇，资金逆势流入红利低波ETF易方达每日经济新闻 2026-06-18 18:18