0701 黄金点评：黄金跌势放缓，本周关注美就业数据

日期：2026 年 7 月 1 日

资料来源：光大期货研究所

【核心要点】

7 月 1 日隔夜伦敦现货贵金属先抑后扬，SHFE 黄金上涨 0.80%

本周即将公布非农就业数据，市场预测 6 月新增就业岗位 11 万，失业率保持 4.3%

宏观：美国 5 月 JOLTS 职位空缺数小幅增至 759.4 万（预期 730 万），凸显就业市场韧性

地缘：美伊签署谅解备忘录但局势复杂，霍尔木兹海峡通航进展偏缓慢；以色列扩大对巴勒斯坦军事行动，维持对伊朗高压威慑

核心逻辑：贵金属定价仍由美联储货币政策路径主导，加息需更多数据（非农、通胀）佐证，市场或仍处鹰派预期中对黄金持续压制

短期：纳斯达克三连阳带动风险偏好回升，流动性主导下金价跌势放缓，观察持续性

研判：一旦就业数据强劲，将进一步强化加息预期，黄金下行压力或加大

【盘面回顾】

7 月 1 日隔夜伦敦现货贵金属先抑后扬，SHFE 黄金上涨 0.80%。

本周即将公布非农就业数据，市场预测 6 月将新增就业岗位 11 万，失业率保持在 4.3%，劳动力市场表现或影响美联储未来政策方向。一旦就业数据表现强劲，进一步强化美联储加息预期，黄金下行压力或加大。

宏观：就业韧性犹存，静候非农指引

美国 5 月 JOLTS 职位空缺数小幅增至 759.4 万个，略高于 4 月的 758.5 万和预期值 730 万，凸显就业市场韧性，市场也在等待周五美国 6 月非农就业数据的指引。

当前贵金属市场定价逻辑仍将由美联储货币政策路径主导，美联储是否加息也需要更多数据进行佐证，比如非农就业数据以及后期的通胀数据等。在此之前，市场或依然处于鹰派政策预期中，对黄金持续利空压制。

地缘政治：中东局势复杂化

中东局势再添变数，虽然美伊签署谅解备忘录，但局势依然复杂，霍尔木兹海峡通航问题进展偏缓慢。与此同时，以色列继续扩大针对巴勒斯坦地区的军事行动，并维持对伊朗的高压威慑。

综合研判与短期观察

不过，昨晚纳斯达克指数实现三连阳，带动市场风险偏好回升，流动性主导下金价跌势也随之放缓，观察持续性。

重点关注本周五美国 6 月非农就业数据表现，及其对美联储加息预期的边际影响。