金价创13年来最大季度跌幅，黄金牛市结束了吗？

金价创13年来最大季度跌幅，黄金牛市结束了吗？

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2026-07-01 16:53

刚刚过去的6月，现货黄金累计下跌近12%，二季度下跌14%，为13年来最大季度跌幅。7月1日，现货黄金盘中跌破4000美元/盎司，最低下探至3959.84美元/盎司，截至发稿，报3968.18美元/盎司，日内跌近1%。

2024年初至2026年初，黄金价格飙升150%，但从今年1月触及历史高点以来，现货黄金已累计下跌近30%。面对如此剧烈的回撤，一个根本性的问题无法回避：黄金牛市结束了吗？

源达信息证券研究所所长吴起涤对21世纪经济报道记者表示，这不是某一个突发事件造成的，而是受诸多因素综合影响。首先是美联储的加息预期。近期美元走强是金价走低的重要因素。美元指数近期持续走强，创下近一年高位。黄金以美元计价，美元走强，会对金价产生压制。

尽管今年上半年金价表现疲弱，短期内承压，但从中长期看，支撑黄金牛市的诸多因素仍在，黄金牛市或“未完待续”。

展望未来，吴起涤对记者表示，支撑黄金牛市的底层逻辑并没有根本性改变，这轮调整并不会影响黄金的整体走势。全球央行购金的趋势还在继续，这是最坚实的支撑，多国央行储备多元化的步伐还在进一步推进。地缘风险也不会完全消失，虽然美伊进行了谈判，但是协议在执行层面还很脆弱，地缘风险依然会在相当长的时间内存在。

（作者：21视频 编辑：吴斌,视频编辑柳润瑛 视频编辑：柳润瑛）

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刚刚过去的6月，现货黄金累计下跌近12%，二季度下跌14%，为13年来最大季度跌幅。7月1日，现货黄金盘中跌破4000美元/盎司，最低下探至3959.84美元/盎司，截至发稿，报3968.18美元/盎司，日内跌近1%。

2024年初至2026年初，黄金价格飙升150%，但从今年1月触及历史高点以来，现货黄金已累计下跌近30%。面对如此剧烈的回撤，一个根本性的问题无法回避：黄金牛市结束了吗？

源达信息证券研究所所长吴起涤对21世纪经济报道记者表示，这不是某一个突发事件造成的，而是受诸多因素综合影响。首先是美联储的加息预期。近期美元走强是金价走低的重要因素。美元指数近期持续走强，创下近一年高位。黄金以美元计价，美元走强，会对金价产生压制。

尽管今年上半年金价表现疲弱，短期内承压，但从中长期看，支撑黄金牛市的诸多因素仍在，黄金牛市或“未完待续”。

展望未来，吴起涤对记者表示，支撑黄金牛市的底层逻辑并没有根本性改变，这轮调整并不会影响黄金的整体走势。全球央行购金的趋势还在继续，这是最坚实的支撑，多国央行储备多元化的步伐还在进一步推进。地缘风险也不会完全消失，虽然美伊进行了谈判，但是协议在执行层面还很脆弱，地缘风险依然会在相当长的时间内存在。