deepseek对下周黄金走势的分析（7月6日-7月10日）

6月的黄金市场经历了一轮极其惨烈的下跌。

月初，金价尚在4300美元/盎司附近徘徊。6月8日，伦敦现货黄金开盘报4330.21美元，盘中最低下探至4268.02美元，失守4300美元关口。6月10日更出现单日4.4%的深幅回调。

真正让市场意外的是6月15日的反弹。当天国际金价直线拉升超2%，重回4300美元上方。伦敦现货黄金报4323.5美元，纽约黄金期货盘中一度涨至4356.8美元，涨幅达2.78%。市场分析认为，这波反弹源于中东局势趋缓——美伊达成和平谅解备忘录、霍尔木兹海峡即将恢复通航，油价大幅回落，市场对美联储年内加息的预期降温。

但反弹只持续了三天。

6月18日凌晨，美联储联邦公开市场委员会以12∶0全票通过，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。这是新任主席凯文·沃什就任后的首次主持-。政策声明大幅精简，篇幅较上月缩减约62%，同时取消了此前持续释放的降息预期。市场将此解读为强烈的鹰派信号。国际金价在决议公布后短线一度下挫逾150美元，最低触及4221美元。

真正的崩溃发生在6月24日至25日。6月24日盘中，金价跌破4000美元/盎司关口，为2025年11月以来首次，当日纽约尾盘报3991.7美元。6月25日午间，伦敦金现报3983美元，日内再跌0.75%。6月26日，现货黄金再度跌破4000美元，报3996.47美元。6月30日盘中一度跌破3950美元，为2025年11月初以来首次。截至收盘，现货黄金报4016.97美元。

整个6月，国际金价从月初的4300美元上方跌至月末的4000美元附近，单月累计跌幅达12.66%，创2008年10月以来最大单月跌幅。较1月29日盘中创下的5598.75美元历史高点，回撤幅度达28.7%，年内涨幅已全部回吐。

这一轮暴跌的核心逻辑很清晰：美联储加息预期逆转了市场对黄金的定价。年初市场普遍预期美联储将开启降息周期，但此后美国经济数据持续超预期，降息预期逐步弱化。美债收益率和美元指数同步走高，大幅抬升了黄金作为无息资产的持有成本。与此同时，黄金ETF出现持续资金流出，高位投机资金集中平仓，放大了调整幅度。

高盛在6月下旬发布研报，将2026年底黄金目标价从5400美元大幅下调至4900美元，并将近期策略定性为"战术谨慎"-。花旗也将短线目标价下调至4000美元。

国内黄金市场与国际走势基本同步，但波动幅度更大。

6月12日，上海黄金交易所AU9999收盘报907.47元/克。6月15日国际金价反弹时，国内市场反应更为迅猛，沪金主力期货单日涨幅高达4.48%，报价941.3元/克。

6月17日，AU9999报939.18元/克-。为应对端午节期间国际金价波动风险，上金所自6月17日收盘起将Au(t+d)等主力合约保证金比例由15%上调至16%。

但随后的暴跌中，国内金价同样未能幸免。截至6月22日，上海金交所AU9999现货价格报914.35元/克。到6月30日收盘，AU9999报879.03元/克。整个6月，国内金价从907元跌至879元，跌幅约3.1%。品牌金饰方面，6月15日老凤祥足金饰品报1290元/克，周生生报1300元/克；到7月初已跌至1208元/克附近。

上半年，黄金珠宝指数（003198.CJ）从1月28日至今下跌30.1%。

进入7月，市场出现了戏剧性变化。

7月1日

，世界黄金协会发布《2026年全球黄金市场年中展望》，预测金价年内或在4100美元/盎司附近交投，波动区间约为±5%。同日，金价站上4100美元。

7月2日

，美国6月非农就业数据公布——当月仅新增5.7万个就业岗位，远低于市场预期的约11万个。数据一出，市场对美联储加息的预期迅速降温。COMEX黄金期货当日收盘上涨43.3美元至4125.7美元。全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1001.366吨，较前一交易日减少3.996吨。

7月3日

，黄金继续大涨。COMEX黄金突破4200美元大关，最高触及4206.7美元，日内涨幅1.96%；伦敦现货黄金逼近4200美元，最高触及4195.65美元。沪金主力合约日内大涨2.5%，报912.66元/克。周大福品牌金饰报价1262元/克，较7月1日的1208元上调54元。

从3942美元的七个月低点（7月3日当周早些时候触及）到4200美元上方，黄金在短短几天内反弹了超过250美元。

1. 核心变量：美联储加息预期的进一步演变

6月非农数据大幅低于预期，是当前金价反弹的最直接催化剂。此前市场一度定价美联储年内加息1—2次。但5.7万的新增就业数据让这一预期大幅消退。中金公司研报指出，当前4000美元左右的黄金价格中已充分定价了3—4次的加息空间，高于利率期货市场对加息预期的计入。这意味着黄金市场可能已经"过度定价"了加息预期，一旦加息预期进一步回吐，金价仍有反弹空间。

不过，世界黄金协会同时警告：若美元走强、加息幅度超出预期以及市场风险偏好回升，金价将面临阻力；若金价持续低于4000美元，则可能触发进一步抛售。

2. 技术面关键点位

根据7月3日现货黄金的日图枢轴点（PP）数据：枢轴点位于4099.38美元，第一支撑4054.79美元，第二支撑3986.08美元，第三支撑3872.84美元；第一阻力4168.03美元，第二阻力4212.56美元，第三阻力4325.80美元。支撑阻力最大覆盖区间为3942.03—4280.97美元。

短线来看，上方阻力集中在4180—4210美元一线，下方支撑在4130—4100美元一线。若金价能在4100美元上方企稳，则反弹趋势有望延续；若跌破4050美元，则可能重新测试4000美元关口。

3. 下周关键事件

7月6日（周一）

：黄金市场于北京时间早上7:05开市-。需关注开盘后对上周五涨幅的消化情况。

7月9日（周四）

：美国6月ADP就业数据（"小非农"）。

7月10日（周五）

：若没有意外，本周无重大数据公布，市场可能进入震荡整理。

此外，美联储官员的讲话仍需密切关注。沃什近期的表态被市场解读为"偏鸽"，但任何鹰派言论都可能打断反弹势头。

4. 情景分析

情景一（概率较高）：4100—4200美元区间震荡

非农数据带来的加息预期降温已被部分定价，金价在快速反弹后需要消化。下周若无新的催化剂，金价大概率在4100—4200美元区间震荡整理。世界黄金协会的基准情景预测金价年内围绕4100美元交投，波动±5%。

情景二（概率中等）：突破4200美元，上探4300美元

若美联储官员继续释放鸽派信号，或中东局势出现新的变数，金价可能突破4200美元阻力，向4250—4300美元区域进攻。道富预期未来6至9个月金价可能涨至4750—5500美元。瑞银预计未来12个月金价回升至5200美元左右。

情景三（概率较低）：重新跌破4000美元

若美联储官员发表鹰派言论，或美元指数重新走强，金价可能回吐近期涨幅。山东招金副总经理梁永慧认为，短期金价将维持弱势震荡筑底格局。东方金诚预计三季度金价核心支撑区间在3800—3900美元。

国内金价与国际金价联动紧密。7月3日沪金主力已反弹至912元/克上方。下周国内金价大概率跟随国际走势，在900—930元/克区间波动。需注意上金所保证金比例已上调至16%，市场波动可能加剧。

品牌金饰方面，7月3日周大福报价1262元/克，较6月中旬的1300元有所回落。若国际金价继续反弹，金饰价格可能跟进上调。

6月的黄金市场经历了一场"完美风暴"——美联储鹰派转向、美元走强、ETF资金持续流出、投机仓位集中平仓，多重利空叠加，将金价从4300美元上方打至4000美元以下，单月跌幅12.66%创近17年之最。

但7月第一周，疲弱的非农数据让市场重新审视加息预期，金价迅速反弹至4200美元附近。下周（7月6日—10日），市场将在"加息预期降温"与"美联储政策不确定性"之间寻找平衡。4100—4200美元是短期核心区间，突破4200则上看4250—4300美元，跌破4100则需警惕重新测试4000美元关口。

中长期来看，全球央行购金的结构性支撑仍在——89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将继续增加——但短期内，美联储政策预期的每一次摇摆，都可能引发金价的剧烈波动。