有色、贵金属连续两日暴动，赤峰黄金斩获两连板，深度分析

近两个交易日有色金属、贵金属板块走出独立强势行情，走出连续两日放量暴动的走势。板块内多只核心标的涨幅显著，赤峰黄金顺利拿下两连板，紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等资源龙头同步大幅走高，在大盘整体震荡、高位科技赛道持续分流调整的环境下，周期资源板块走出明显修复行情。本文结合海外宏观数据、大宗商品现货走势、市场资金流向、产业供需现状，客观梳理本轮板块连续走强的多层内在逻辑。

一、海外宏观数据转向，贵金属迎来价格修复核心催化

本轮行情最先由贵金属板块带动，根源在于美国最新就业数据落地后，全球货币政策预期发生明显调整，直接驱动国际金价连续反弹 。

美国6月非农新增就业仅5.7万人，远低于市场此前一致预期，就业走弱信号显著削弱市场对于美联储继续加息的押注，美元指数、美债收益率同步回落。黄金作为无息避险资产，在利率下行预期下估值修复空间打开，伦敦现货黄金连续两日上行，站稳4180美元/盎司区间，单日最高涨幅接近2%。

复盘上半年金价走势，自1月创下阶段高点后持续深度调整，6月下旬一度跌破4000美元关口，最大回撤接近30%，前期充分释放空头抛压，存在强烈的超跌修复需求。国际大宗商品价格回暖，直接传导至A股贵金属矿产企业，矿产金企业盈利预期同步上调，带动板块整体估值修复。

赤峰黄金能够走出两连板，核心依托黄金价格上行带来的业绩弹性。企业海外矿山扩产计划稳步落地，矿产金产量具备持续增长预期，金价上行叠加产能释放，形成量价共振的基本面预期，叠加前期股价深度调整，资金优先选择高弹性标的抱团，走出连续涨停走势。

二、场内资金高低切换，高位赛道资金持续流入低位有色板块

本轮有色连续两日暴动，离不开A股存量资金的赛道迁徙行为，是市场风格切换的直观体现。

此前半年市场核心主线集中在AI算力、半导体、人形机器人等科技成长赛道，板块经过多轮持续上涨后积累大量获利筹码，进入7月后机构半年考核收官，高位科技出现持续性兑现离场行情，大量场内资金寻求估值处于低位、产业逻辑稳定的分流方向。

有色金属板块此前持续沉寂长达五个月，板块整体估值回落至近三年低位，铜、黄金、钼等战略金属具备资源稀缺属性，同时下游新能源、算力硬件存在长期稳定需求，完美承接从科技赛道流出的存量资金。连续两个交易日，有色金属板块均录得大额主力资金净流入，成交体量持续放大，资金持续进场推动板块连续走强。

紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等权重资源龙头同步大涨，正是机构资金布局低位周期蓝筹的信号。上述企业覆盖铜、金、钼、钴等多品类矿产，全球矿产资源储备充足，兼具贵金属避险逻辑与工业金属成长逻辑，成为资金配置板块底仓的核心选择。

三、工业金属供需具备底部支撑，有色板块形成整体共振行情

行情并非仅有贵金属单边走强，铜、钼等工业有色金属同步回暖，带动整个有色板块形成联动暴动行情。

供给端存在长期刚性约束：全球铜矿上游资本开支长期不足，新矿投产周期漫长，矿产铜品位逐年下滑，中长期供给增量有限；国内电解铝产能触碰合规管控红线，新增产能投放空间受限；钼、钨等战略小金属受开采总量指标管控，供给弹性偏弱，为金属价格提供底部支撑。

需求端存在长期增量预期：新能源车、光伏储能、AI服务器硬件持续拉动铜、铝等工业金属消费，全球新能源产业扩张带来持续性金属需求增量，对冲传统制造业需求疲软带来的压制。同时海外部分矿山存在扰动预期，进一步强化市场对于工业金属供需紧平衡的判断，铜价同步跟随黄金走出企稳回升走势，带动铜资源企业股价同步修复。

四、板块前期深度调整，估值与筹码结构支撑短期修复行情

从筹码与估值维度来看，有色板块具备阶段性修复基础。2026年上半年，受美元走强、海外加息预期、市场资金集中涌向科技赛道多重因素压制，有色金属板块持续震荡走弱，板块内多数个股自年内高点回撤幅度较大，高位套牢盘充分消化，上方抛压逐步减弱。

经过长期调整后，板块整体估值处于历史偏低区间，不存在明显泡沫，对比高位科技赛道性价比凸显。连续两日放量上涨，意味着前期观望资金、机构配置资金同步进场，板块筹码完成一轮置换，短期做多情绪集中释放，进而走出连续两日集体暴动的行情。

五、行情客观补充：板块内部存在明显细分分化逻辑

本轮修复行情中，板块内标的走势分化清晰。贵金属赛道弹性更强，赤峰黄金这类纯矿产金小盘标的资金博弈力度更高，走出连板行情；紫金矿业、洛阳钼业等多元化大型矿企走势相对稳健，以趋势性修复为主；铜、钼等工业金属标的跟随现货价格稳步回升，波动幅度介于贵金属与传统周期蓝筹之间。

整体来看，本轮有色、贵金属连续两日走强，是海外宏观预期转向、大宗商品价格修复、市场资金高低切换、板块自身超跌反弹四大逻辑共振形成的阶段性行情，板块走势同步受到国际金属价格、场内资金流向、全球供需数据多重因素持续影响。

免责声明

本文仅客观复盘两日盘面走势、整理海外宏观数据、大宗商品现货行情与行业公开产业信息，仅作市场行情逻辑客观梳理，不针对任何板块、个股涨跌做出预判，不构成任何投资相关操作建议。大宗商品、周期板块受海外货币政策、全球供需、场内资金轮动多重因素影响波动幅度较大，市场存在多重不确定性，投资有风险，入市需谨慎。