0703 黄金点评：非农数据低于预期，黄金后市谨慎乐观

日期：2026 年 7 月 3 日

资料来源：光大期货研究所

【核心要点】

非农就业数据大幅低于预期，加息预期降温，隔夜伦敦现货黄金涨超 2%，

站上 4100 美元/盎司

美国 6 月非农就业人口仅增加

5.7 万人

，约为市场预期 11.3 万人的一半，远低于 5 月下修后的 12.9 万人

非农超预期降温令市场对就业前景判断趋于审慎，推动投资者重新评估美联储货币政策路径，加息预期明显降温

昨晚市场反馈：美元指数快速下行，推动金价走高；市场对美联储政策调整最紧张的时刻已经过去

后期市场可能更加关注通胀数据，当前通胀风险依然要摆在就业前面

研判：

短期黄金审慎乐观看待，趋势性行情是否回归仍有待观察

【盘面回顾】

非农就业数据大幅低于预期，加息预期出现降温，隔夜伦敦现货黄金涨超 2%，

站上 4100 美元/盎司。

【宏观：6 月非农大幅不及预期】

宏观方面，美国劳工部数据显示，6 月非农就业人口仅增加

5.7 万人

，约为市场预期 11.3 万人的一半，并远低于 5 月下修后的 12.9 万人。

非农就业数据超预期降温，令市场对就业前景的判断趋于审慎，并推动投资者重新评估美联储货币政策路径，加息预期明显降温。

从昨晚市场反馈来看，美元指数快速下行，并推动金价走高，可以说

市场对美联储政策调整最紧张的时刻已经过去。

【后续展望】

后期市场可能更加关注通胀数据，当前通胀风险依然要摆在就业前面。短期黄金

审慎乐观看待

，趋势性行情是否回归仍有待观察。