绝地反弹！金价触底回暖，年内走势大变盘

黄金市场迎来关键反转！经历二季度深度回调后，国际金价近期强势企稳回升，走出五月以来首次单周上涨行情。在4000美元关口反复博弈后，金价站稳关键支撑位，叠加美国就业数据降温、市场加息预期降温，黄金彻底摆脱前期下跌颓势，短期回暖信号明确。

金 价 止 跌 回 升

受美国独立日假期交投清淡、市场情绪修复影响，近期贵金属板块集体走高。截至最新收盘，现货黄金报4174.189美元/盎司，单日涨幅1.26%，本周累计上涨2.29%；现货白银表现更为亮眼，单周涨幅达6.1%，贵金属市场整体迎来久违的普涨行情。

回顾年内走势，黄金市场波动剧烈。一季度金价一度冲高至5300美元/盎司以上历史高点，随后持续震荡走弱，二季度累计跌幅约13%，创下2013年二季度以来最大季度回撤，年内最大折价超22%。此前金价一度下探至3955美元附近，创下2026年年内新低，而本轮触底反弹，也让黄金告别持续数月的单边下跌行情。

行 情 反 转 溯 源

本轮金价逆势反弹，核心驱动力来自美国就业市场降温引发的货币政策预期重塑。最新公布的美国6月非农就业数据仅新增5.7万人，大幅低于市场预期，就业增速显著放缓，叠加多项劳动力调研数据走弱，印证美国就业市场景气度持续下行。

就业市场疲软直接改变了美联储加息节奏预期。数据出炉后，市场下调了9月加息概率，鹰派货币政策预期持续降温，美元、美债收益率承压回落，极大降低了黄金这类无息资产的持有成本。同时，前期压制金价的油价上涨、地缘冲突扰动逐步缓和，通胀焦虑缓解，叠加空头回补、抄底资金入场，多重利好共振推动金价反弹。

值得关注的是，当前美国民众就业体感持续恶化，认为“就业难找”的受访者占比攀升至近五年半新高，市场对美国经济后续走弱的担忧升温，进一步提升了黄金的避险配置需求，为金价企稳回升提供有力支撑。

后 市 多 空 博 弈

目前黄金市场多空分歧显著，4000美元盎司成为多空双方核心博弈关口。空头阵营认为，若金价有效跌破该支撑位，或将触发新一轮抛售潮，下行目标可看至3680美元；而多头则坚定守住关键关口，认为本轮下跌空间已充分释放，底部基本确立。

各大机构纷纷更新后市预判，中长期乐观共识凸显。摩根大通预判黄金短期维持区间震荡，下半年将持续回升，预计三季度均价4300美元、四季度攀升至4500美元。巴克莱更为乐观，维持2026年、2027年金价高位预期，认为地缘不确定性、央行购金、外汇储备多元化等长期利好逻辑未变。

业内分析师提醒，当前金价仅为阶段性反弹，尚未开启单边牛市。短期仍需警惕美联储鹰派表态、通胀反复等利空扰动，金价站稳4100美元上方，才能真正确认阶段性底部成型。长期来看，全球央行持续购金、避险需求常态化，仍将为金价提供坚实底部支撑。