周期大师发出警告：这是黄金白银，最后一次机会！

近期贵金属市场持续走弱，国际金价从历史高位累计回调超12%，白银同步刷新阶段新低，市场看空情绪蔓延，不少散户投资者选择止损离场。

就在市场分歧加剧的节点，海外贵金属周期研究专家、TheDailyGold创始人Jordan Roy发布深度报告，明确提出当前位置已是关键底部区域，夏季级别的反弹行情正在酝酿。

飞鹰认为，判断贵金属是否见底，最先行的信号往往来自矿股端的价格背离，这一点已被多次历史行情验证。

过去三周，COMEX黄金主力合约接连下探，累计跌幅达4.2%，创下近3个月新低。

但代表全球头部金矿企业的GDX金矿指数同期逆势上涨3.7%，白银矿企指数SIL也录得2.9%的正收益。这种“贵金属价格创新低、矿股拒绝跟跌”的看涨背离，本质是产业资本提前进场吸筹的信号。

回顾2018年10月、2022年11月两轮贵金属大底，都出现过完全一致的背离形态，随后金价都在3个月内走出了20%以上的反弹行情。

除了盘面信号，历史周期的参照性同样值得重视。

Roy将本轮调整与1973年、2006年两轮黄金大突破后的回调做了对标：

1973年黄金牛市中途回调幅度18%，调整周期6个月，随后开启3个月反弹，累计涨幅42%；

2006年回调幅度15%，调整周期5个月，后续反弹幅度达29%。

飞鹰认为，本轮金价从高点回落幅度约12%，调整时长4个月，无论是下跌深度还是时间结构，都和前两次大级别洗盘高度吻合。

按照历史规律推演，接下来2-3个月的夏季窗口，贵金属大概率会走出一波像样的修复行情。

更关键的长期证据，来自黄金与标普500的相对涨幅比率。

飞鹰认为，这个指标是判断黄金牛市所处阶段的核心标尺：

历史上每一轮黄金大牛市见顶前，黄金相对标普500的累计涨幅都会达到700%以上，对应天量资金从股市涌入贵金属的狂热状态。

数据显示，1970年代牛市见顶时该比率涨幅达780%，2011年牛市顶部时涨幅为720%，而本轮牛市启动至今，黄金相对标普500的涨幅仅为106%，远未到历史大顶的狂热区间。

情绪面的数据也在印证底部特征：

全球最大黄金ETF过去一个月净流出超28吨，持仓降至半年低位；

美林最新调研显示，72%的家族办公室尚未配置任何黄金资产，市场悲观度处于近5年90%分位。

飞鹰认为，情绪极值永远对应价格极值，散户疯狂赎回、机构集体低配的时候，往往就是底部区域的典型信号。

最后提醒普通投资者：

短期夏季反弹的第一目标，黄金看向4400美元附近，约300美元上行空间；

白银弹性更强，目标区间67-70美元。

但这只是修复性反弹，真正的主升浪大概率要等到入秋之后，市场届时可能还会给出更舒适的二次布局机会。

长期来看，黄金牛市的核心逻辑没有任何破坏，对普通投资者而言，选好优质资产、减少频繁操作、耐心持有，才是穿越波动的核心方法。