0707 黄金点评：金价止跌企稳，但反弹驱动仍较弱

日期：2026 年 7 月 7 日

资料来源：Wind、光大期货研究所

【核心要点】

7 月 6 日 COMEX 黄金震荡走低，报收

4176.3 美元/盎司

，涨幅 0.26%

国内 SHFE 金夜盘小幅反弹，报收

909.96 元/克

，跌幅 0.15%

宏观：美国 6 月 ISM 服务业 PMI 从 54.5 降至

54.0

（预期 54.2），连续处于荣枯线上方但扩张放缓；就业指数创 2024 年以来最大升幅并重回扩张区间；支付价格指数降至

67.7

，为四个月最低，企业成本上涨放缓

美联储内部分歧：理事沃勒表示前瞻指引仍是有价值的政策工具，与沃什“放弃前瞻指引”的立场形成对比

地缘：特朗普称俄乌冲突解决“比人们认为的要快得多”，普京希望结束冲突；以色列宣布“无限期”驻军黎巴嫩、加沙地带、叙利亚三大安全区

研判：贵金属止跌企稳，呈底部区间震荡偏强走势，但反弹驱动仍较弱，多空分歧显著，不宜过度乐观

【盘面回顾】

7 月 6 日，COMEX 黄金震荡走低，但跌幅相对克制，报收 4176.3 美元/盎司，涨幅 0.26%。国内 SHFE 金夜盘小幅反弹，报收 909.96 元/克，跌幅 0.15%。

【宏观：ISM 服务业扩张放缓，美联储内部分歧显现】

宏观方面，美国 6 月 ISM 服务业 PMI 从 54.5 降至 54.0，略低于市场预期的 54.2。该数据连续保持在 50 荣枯线以上，意味着服务业仍处于扩张区间，但扩张速度有所放缓；不过就业指数创 2024 年以来最大升幅并重回扩张区间，支付价格指数降至 67.7，为四个月以来最低水平，企业成本上涨速度有所放缓。

美联储内部围绕货币政策沟通方式的分歧正在浮出水面，理事沃勒表示前瞻指引仍是一项有价值的政策工具，与沃什立场形成对比。

【地缘政治：中东与东欧局势新动向】

地缘政治方面，特朗普称解决俄乌冲突将“比人们认为的要快得多”，普京希望结束这场冲突；以色列宣布“无限期”驻军黎巴嫩、加沙地带和叙利亚三大安全区。

【综合研判】

随着美联储鹰派态度的放缓，贵金属市场定价逻辑开始从“紧缩叙事”向“数据验证与政策调整”的阶段切换，贵金属市场开始出现止跌企稳迹象。但需要注意的是，一是美联储并未开启降息预期，通胀风险依然较高；二是沃什同时强调将继续推进缩表，缩表对流动性的收紧作用更为持久。

从近期黄金表现来看，呈底部区间震荡偏强走势，但反弹依然较弱，表明多空分歧依然显著，不宜过度乐观。