黄金大跌，央行还在加持黄金吗？

黄金大跌，央行依然在加码增持，而且是越跌越买

一、中国央行最新实锤数据（2026年6月，7月7日刚公布）

1. 连续20个月不间断增持，从2024年11月至今从未停手 。

2. 今年金价持续走跌，3–6月连续4个月下行、6月单月大跌超11%，但央行购金力度逐月飙升：

- 1月：4万盎司｜2月：3万盎司（金价高位，买得少）

- 3月：16万｜4月：26万｜5月：32万｜6月：48万盎司（近16个月单月最大增持量）

3. 6月末总黄金储备7544万盎司（约2346吨），再创新高。

简单总结：金价涨的时候少买，金价大跌反而加速扫货，典型逢低战略吸筹。

二、全球央行整体趋势同步增持

1. 新兴市场为主力买家：中国、波兰、捷克、土耳其、哈萨克斯坦持续净买入；波兰长期稳居全球最大购金央行之一，捷克连续38个月增持 。

2. 全球央行购金逻辑已从短期投机转为长期国策：

- 2024年全球央行净购金创历史纪录；2025年底黄金占全球官方储备27%，超过美债成为第一大储备资产 。

3. 仅少数国家（如俄罗斯）阶段性小幅减持，不改变全球净增持大方向。

三、央行“金价大跌仍加仓”的核心原因

央行买黄金不看短期涨跌，只看长期战略安全，和散户炒金逻辑完全不同：

1. 储备多元化，降低美元依赖

过去大量外汇集中美债，地缘、金融制裁风险上升；黄金是无主权风险硬通货，对冲单一外币资产波动。我国黄金储备占比仅约8.8%，远低于全球27%均值，增持空间充足。

2. 对冲地缘与金融不确定性

全球冲突、美联储政策反复、美债波动加剧，黄金是官方储备“压舱石”，危机时具备最终支付价值。

3. 低位摊薄储备持仓成本

金价回调是难得的配置窗口，下跌阶段加大采购，平滑整体储备持有成本。

4. 支撑人民币国际化

充足黄金储备提升人民币信用，增强跨境支付、货币互换的底层背书。

四、对金价的影响

1. 央行购金是长期底部支撑，大量官方低位承接，限制金价深度暴跌空间，4000美元附近形成强战略买盘区 ；

2. 但央行属于慢节奏长线配置，体量不足以扭转短期投机资金主导的行情，金价短期仍会受美元、美债利率压制，震荡为主。

五、后续判断

机构普遍共识：只要全球地缘、美元储备体系的不确定性没有消除，央行持续增持黄金的大方向不会变，后续金价回调阶段大概率继续加大买入力度。