外围持续打仗，黄金却从高点跌近30%！黄金价格新逻辑究竟是什么

伦敦金在1月份最高曾达到5598.75美元/盎司，但是现在却跌到了4062美元/盎司左右，半年时间里已经下跌将近30%。

7月7日美伊又发生了冲突，按理说，黄金本来应该上涨的，但反而从4140美元左右下跌到了4070美元，避险资金不涨反跌。

以前打仗的时候黄金一定会上涨，那现在为什么会出现这样的情况？

过去在地缘政治紧张的时候，人们会购买黄金来避险，因此金价会上涨。简明扼要，单向思维。打仗的时候就要买黄金，这是全世界的共识，不需要考虑其他事情。

但现在已经不一样了。美伊矛盾再次爆发，油价飙升，美国通胀也随之而来。通胀一冒头，美联储就不再敢降息，甚至还要加息。

加息预期一下来，美元就变得强势起来，而没有利息收入的黄金自然也就被压制住了。避险需求受到通胀和美元的夹击之下，黄金从“避风港”变成了“多空搏斗”的地方。

从前打仗的时候就想好一个问题：打起仗来就买黄金。

而现在得绞尽脑汁对弈：开战了，但是油价上涨，通胀起来了，美联储要加息，美元变强，而黄金却被压住了。

7月7日美伊冲突加剧的时候，黄金价格由4145美元/盎司下跌到4070美元/盎司，这就是新的逻辑的一个活生生的例子。避险的需求存在，但是美元更加强劲，把黄金压在水底。

多头手里有很多筹码。美伊冲突不断加剧，避险需求很真实。

实物黄金ETF的资金正在流入，上半年全市场的商品ETF净流入超过600亿元，华安黄金ETF以232亿元位居第一，资金用行动来支持实体资产。地缘风险没有消除之前，这股购买力就一直存在。

但是空方手里拿着的筹码比较硬。美元重回101之上，美联储6月份会议纪要显示出了很强的鹰派色彩，在18名官员中有9名认为今年之内至少有一次加息，市场对九月份加息的概率已经超过了70%。

新上任的美联储主席表现出鹰派态度，在这种情况下没有生息功能的黄金继续受到影响。美元强势的时候，黄金就会变弱，这是不会改变的。

机构之间存在很大的分歧。根据路透社调查的中值，认为年底金价会达到4916美元/盎司的人占多数，有些机构预计金价会在4500-4900美元/盎司之间，但也有人认为金价可能会跌到比现在更低。

现在的黄金已经不是看战争是否发生了，而是要看美联储会不会加息。避险的需求还在，但是美元更强势，两边拉扯。

4000美元磨底，磨的是多空双方的耐性。人们期望有一个明确的信号出现，或者是美联储发言，或者是地缘政治紧张局势更加激烈。

当国际金价在4000美元/盎司，国内黄金市场价格为890元/克左右，投资金条价格在897-928元/克之间，回收价格在860-880元/克左右。

投资金条的价格就很接近国际金价了。

但是进了周大福、老凤祥这些地方之后，足金首饰就卖到了每克1250元。水贝批发市场只卖1060块钱，少将近200块。最绝的就是回收价格，品牌首饰进来的价格是1250元/克，卖出去的价格在860-880元/克之间，一克亏将近400元。

200元的差额就是为你所选择的品牌、情绪而支付的税费。

买首饰属于消费，买金条属于投资，买ETF属于投机。三种玩法所对应的成本也不同。把消费当成投资、把情绪当保值的人，到头来收回的时候只能打7折。

黄金ETF资金的流入体现了聪明的钱选择了灵活的产品，而不是柜台里出售的那种。

首饰戴在手上体现的是情绪价值，金条存放在家里是保值的手段，ETF存在于账户中可以作为交易工具，每种不同的投资逻辑完全不一样。

从今年一月份的最高点5600美元左右跌到现在的4060美元上下，半年内跌幅接近30%。现在的价位是不是很低？

但各方存在很大的分歧，并且没有达成一致意见，没有人敢拍着胸脯说。

乐观派认为年底可以达到4500-4900美元之间，但是前提条件是美元不升值，美伊局势继续升级。也就是说，地缘要继续恶化，并且美联储不能加息。

只有这两个条件都满足了，金价才会起来。但是目前美元正在走强、美联储也在放鹰，这两个场景很难同时出现。

风险也是存在的。假如美联储真正加息的话，那么金价就有可能会跌破4000美元。现在已经不是抄底的时候了，而是要磨底。4000美元是一道防线，也是一处陷阱。守住安全底线，如果跌破就会出现危险。

普通人不要赌博，不要猜对方向。实物金条比首饰更可靠，ETF比实物更方便，定投比一次全部投入要安全。黄金是作为资产来配置的，并不是一夜暴富的押注。

想保值就买金条，想避险就买ETF，想戴着开心就买首饰，各取所需，不要指望一条金项链能抵御通胀。

新的黄金逻辑不再是“避险必涨”，而成了“避险涨、美元跌”的双轮驱动。两个轮子要同时转动，金价才能上涨。

现在一轮子在转动，美伊冲突正在推高避险需求。另外一个轮子被卡住了，由于美元强势和美联储鹰派政策，使金价压在了4000美元关口。磨的是人的浮躁之心，不是价格。

等美联储发出信号，或者是地缘政治又出现了问题的时候。

在此之前，黄金只能作为配置，而不是风口。