FICC | 中债关注超长债波段机会，黄金美债震荡为主——FICC策略报告2026年第十三期
发布时间：2026-07-13 08:32 浏览量：1
FICC，交易策略
单边：
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中债：
央行精准调控及收窄利率走廊，有助于资金及长端利率维持窄幅波动。缺乏新增驱动下，预计短期内10年期中债收益率仍在1.70%-1.75%区间震荡。30年国债发行缩量，关注超长债波段机会。
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美债：
下周即将公布的美国6月CPI同比预计显著回落，但市场对此已有所预期，利好有限。美债收益率延续高位运行。
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欧债：
短期内，德债10Y通胀预期和实际利率均存在支撑，10Y收益率支撑2.8%~2.9%，阻力3.2%~3.3%。
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人民币汇率：
随着美元指数升值放缓，美元兑人民币暂时受阻于60日均线。
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贵金属：
Q3金价震荡筑底。考虑到美伊局势仍然波折，筑底过程中仍存跌破4000美元/盎司可能，支撑3700-3900美元/盎司。筑底过程中大概率有技术性反弹，不过这反弹仅是对4月来下跌的部分修正，较为显著的反弹需美国经济增长数据明显走弱。
曲线：
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当前期限利差处于近三年75%分位数水平，期限利差有收窄空间。
● 美债曲线平行上移。美国一级交易商多数期限净头寸减少。
价差/比价：
● 3、5、7年期隐含税率上升，10年期隐含税率下降。
● 美债收益率冲高，各期限中美国债利差扩大。
● 法德利差短期料保持震荡形态，中期勒庞宣布参与大选加剧法德利差波动性。
● 离岸人民币流动性边际转松，USDCNY和USDCNH即期价差和掉期价差均保持高度收敛。
● 黄金境内外价差震荡于0值附近，白银境内外价差仍处相对高位。金银缺乏趋势性行情，金银比震荡回升。
关注：中国6月社融、进出口、固投、第二季度GDP；美国6月核心CPI；美伊局势变化。
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