金价昨夜跳水，4000美元/盎司关口要守不住了？

7月13日夜间，国际黄金价格出现跳水，跌至4000美元/盎司附近开启震荡，再次引发4000美元/盎司附近是否为本轮回调阶段性底部的讨论。后续金价将走向何方，成为市场关注焦点。

今年6月下旬，金价曾多次跌至4000美元/盎司下方，最低下探至3940美元/盎司附近，又多次被拉回4000美元/盎司上方。进入6月底7月初，金价走出“先深跌、后修复、遇阻承压”的深V走势，一度反弹至4200美元/盎司，但在7月6日后，回落至4140美元/盎司下方。

中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师陆利平在接受中国外文局《中国报道》记者采访时认为，黄金市场近期多空逻辑快速切换，主要是受到宏观预期、地缘消息等多重变量持续扰动的影响。一方面，美联储发布偏鹰议息会议纪要，市场上调9月加息预期，叠加美伊地缘摩擦推高国际原油，通胀反弹担忧升温带动10年期美债实际利率上行，投机资金集中离场带来集中抛压；另一方面，6月非农就业数据走弱、前期数据大幅下修，市场降息预期回暖，美债实际利率同步回落，带动短线抄底买盘入场推动金价修复反弹。

对于近期4000美元/盎司支撑的有效性，陆利平认为，市场可依托三类核心指标进行判断：一是跟踪各国央行月度购金规模，金价回落至4000美元/盎司附近时黄金现货溢价走高，代表低位实物买盘托底效果显著；二是观察黄金ETF持仓能否持续净流入、COMEX投机净多头未出现大幅回撤，反映短线资金情绪是否趋于稳定；三是紧盯10年期美债实际利率，若利率持续震荡下行，黄金估值承压的局面将明显缓解。

资金端来看，央行长线购金对当前金价形成重要支撑。数据显示，我国央行自2024年11月起已连续20个月增持黄金；今年3至6月，单月增持规模分别达16万、26万、32万、48万盎司，增持力度逐月加码。世界黄金协会6月调研也显示，今年84%受访央行预计未来五年黄金在本国储备中的占比将适度或显著提升，高于去年76%的占比。陆利平分析，各国央行逆势持续购金，在4000美元关口附近形成刚性底部安全垫，持续压缩金价下行空间。

7月初以来，黄金ETF资金的部分回流也对当前金价提供一定支撑。但在陆利平看来，黄金ETF以短线交易资金为主，追涨杀跌属性突出，仅能催生阶段性反弹，很难形成长期支撑。

展望未来一至两个月金价走势，陆利平认为，美国通胀数据与美联储货币政策是打破当前震荡箱体的核心变量。若美国核心CPI持续高于2.9%，市场紧缩预期将再度升温，金价存在有效跌破4000美元/盎司支撑，进一步深度回调的风险；若通胀明显降温，且9月美联储议息会议释放宽松信号，金价有望突破4140美元/盎司阻力区间。地缘层面，美伊冲突持续激化将推升全球通胀预期，抬高黄金持有机会成本，短期压制金价；若中东局势缓和，通胀上行压力缓解，美元和美债利率同步走弱，叠加全球央行持续购金托底，金价上行空间将进一步打开。

综合来看，短期金价大概率仍将维持区间震荡，行情波动主要受美国宏观数据、地缘突发消息驱动；中长期，全球央行多元配置黄金的大趋势未发生改变，4000美元关口附近仍具备较强支撑力度。

撰稿：王焱

封面图：AI

责编：王金臣

编审：张利娟