中金：从5600跌到4000！黄金下半年剑指4800美金！

序：

1912年J. P. Morgan在美国国会听证会（美国众议院普若委员会 Pujo Committee 听证会，调查华尔街 “货币托拉斯” 垄断）

Mr Untermyer:

I want to ask you a few questions bearing on the subject that you have touched upon this morning, as to the control of money. The control of credit involves a control of money, does it not?

Mr Morgan:

A control of credit? No.

Mr Untermyer:

But the basis of banking is credit, is it not?（银行业的根基是信用，对吗？）

Mr Morgan:

Not always. That [credit] is an evidence of banking, but it [credit] is not the money itself. Money is gold, and nothing else.（不全是。信用只是银行业的表象，它本身不是货币。货币就是黄金，仅此而已。）

正文：

最近这段时间，黄金投资者们可以说是经历了一场“噩梦”。今年1月份，金价还一路狂飙突破了

5000美金

，最高甚至摸到了

5600美金/盎司

的高点！结果谁能想到，接下来的几个月，金价一路跌跌不休，直接砸到了

4000美金出头

！

今天看了中金公司的一篇研究，展开聊聊黄金。

(⚠️特别声明：本文中关于宏观经济、美联储降息预期、ETF持仓以及金价目标预测的观点，均严格提炼自中金公司7月的最新内部会议)

爆点一：黄金为什么暴跌？中金戳破市场三大“鬼故事”！

大跌之下，必有妖风。中金公司指出，上半年黄金暴跌接连下破200日均线，主要受制于市场上的三个“鬼故事”，但这些其实都是纸老虎！

1. 华尔街大撤退？ETF资金流出的真相

中金的硬核数据：

去年，全球黄金ETF（也就是华尔街的机构资金）疯狂扫货了

800多吨

黄金。但到了今年上半年，仅仅只增持了可怜的

19吨

！特别是在3月份和5-6月份，北美市场疯狂砸盘，单月减持规模创下近年来新高。

中金的定调：

资金退潮确实是砸盘的主力。但为什么砸？因为去年底资金“超配”了，大家都跑到黄金里躲避风险，导致车太重了！现在这波大清洗，正好把那些加杠杆的投机客洗了出去，目前的持仓已经回落到了极其健康的合理水位！

2. 美联储又要“加息”？纯属市场瞎恐慌！

中金的宏观推演：

现在的金价（4000美金出头）之所以跌得这么惨，是因为市场被美国通胀吓坏了，甚至在金价里

已经提前计入了美联储还要“加息两次”的悲观预期

！

中金的反击：

这完全是过度悲观！中金指出，随着油价同比增速从62%暴跌到20%左右，美国的能源通胀在下半年一定会拐头向下；加上美国非农就业人数（仅新增5.7万）大幅不及预期，经济根本不支持加息。

中金的基准判断是：今年美联储既不加息，也不降息！

那些错杀的加息预期，必将化作黄金反弹的火箭燃料！

3. 各国央行不买黄金了？假象！

中金的真相暴击：

上半年数据看似央行买得少了（前4个月仅增加13吨），其实全是被土耳其央行一家给拖累了！为了救汇率，土耳其在3月份紧急卖了

60吨

黄金。但这根本没有引发抛售潮！

中金的底牌：

咱们中国央行已经

连续19个月

疯狂买入黄金，目前黄金占官方储备比重达到了9%。更震撼的是，世界黄金协会的最新调研显示，

89%的受访央行认为未来一年还会继续增持黄金，74%的央行坚定认为美元地位将下降！

朋友们，看懂了吗？华尔街洗盘结束了，美联储加息的恐吓被证伪了，全球央行还在偷偷建仓。目前的暴跌，就是典型的“挖坑”！

爆点二：中金一锤定音！下半年金价剑指4800美金！

在彻底扫清了上半年的利空之后，中金公司对下半年的金价走势给出了极其明确的方向：

1、避险价值王者归来： 上半年因为资金太拥挤，黄金居然跟着股市一起跌。但中金测算，随着筹码出清，下半年黄金的“避险属性”将强势回归。只要全球股市稍有风吹草动，资金就会重新杀回黄金市场！

2、中金的终极目标价： 中金明确预测，在三四季度，随着加息预期被挤干水分，COMEX金价的合理中枢将大幅修复，目标直指4500美金到4800美金/盎司！

结语

桥水基金创始人雷·达里奥曾经说过：“如果你不持有黄金，那么你既不了解历史，也不了解经济。”

黄金从5600美金暴跌到4000美金，不是时代的终结，而是“蓄势过后的修复契机”！不要在满地带血的筹码面前感到恐慌，也不要被市场上那些“加息”的鬼故事吓破胆。熬过这个夏天，当你看到金价重新冲上4800美金时……