0717黄金点评：美元走高压制金价，弱势盘面是否持续？

日期：2026 年 7 月 17 日

资料来源：光大期货研究所

【核心要点】

隔夜现货黄金震荡走弱，跌 2.08%，跌破 4000 美元/盎司大关；SHFE 黄金同步走低，下跌 1.34%。

此前市场因 6 月 CPI、PPI 大幅降温押注美联储快速转向宽松，金价短期反弹；但连续鹰派讲话叠加能源通胀风险出现后，市场快速修正定价，短期黄金弱势震荡。

宏观数据：美国 6 月零售总额环比 +0.2%（符合预期），5 月数据上修至 +1%；7 月 11 日当周首申失业金人数降至 20.8 万人（预期 21.7 万）；7 月费城联储制造业指数 41.4，远高于预期 12.5 和前值 10.3，新订单指数增至 37。

地缘：白宫称伊朗继续与美国谈话，但美军发动新一轮空袭，连续第五晚打击伊朗。

研判：美经济与就业韧性 + 地缘扰动下的通胀粘性，推动美联储维系鹰派表述，加息预期难以有效下降，美元走高压制金价；走势以弱势与修复为主，能否在当前底部震荡区间稳固作为年内低点仍需观察。

【盘面回顾】

隔夜现货黄金震荡走弱，跌 2.08%，跌破 4000 美元/盎司大关；SHFE 黄金同步走低，下跌 1.34%。此前市场一度因 6 月 CPI、PPI 大幅降温，押注美联储快速转向宽松，金价短期反弹；

但连续鹰派讲话叠加能源通胀风险出现后，市场快速修正定价，短期黄金弱势震荡。

【宏观与数据：零售、就业、制造业全线偏强】

美国 6 月零售总额环比增长 0.2%

，符合市场预期，此前 5 月数据向上修正至环比增长 1%，消费韧性缓解经济下滑担忧。

截至 7 月 11 日当周，

美国首申失业金人数降至 20.8 万人，

低于预期值 21.7 万人。

美国 7 月费城联储制造业指数 41.4，

远高于预期 12.5 和前值 10.3；其中新订单指数增至 37，前月为 27.3。

【地缘政治：美军连续第五晚空袭伊朗】

地缘政治方面，有媒体报道，白宫称伊朗继续与美国谈话，

但美军发动新一轮空袭，连续第五晚打击伊朗。

【综合研判】

美经济和就业的韧性及地缘扰动下的通胀粘性，推动美联储维系鹰派表述，加息预期难以有效下降，美元指数走高，黄金难以维系反弹局面再次走弱。此前见到市场对金价仍有较大的分歧，在地缘扰动、通胀反复以及沃什偏鹰影响下，黄金走势以弱势与修复为主，黄金能否在当前底部震荡区间稳固作为年内低点位置仍需观察。

免责声明

资料来源：光大期货研究所

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。