又一国央行出手！蛰伏 13 年再度入场，重启实物黄金采购

据韩国《首尔经济日报》、中国基金报等多家媒体消息，韩国央行正式重启实物黄金采购业务，这是自 2013 年之后，时隔 13 年再度买入实物黄金。随着韩国央行入局，全球主权央行增持黄金的队伍持续扩容，黄金作为超主权资产的战略价值持续凸显。

韩国央行于 8 月 3 日对外官宣，下属外汇投资管理院已于 7 月 20 日联合韩国交易所（KRX）、韩国证券存管院（KSD）以及本土黄金冶炼企业 LS MnM 签署合作框架，搭建国产黄金采购体系，开辟全新实物黄金储备渠道。根据合作机制，韩国央行收购标的为 LS MnM、高丽亚铅等冶炼企业原本计划出口的黄金，每年可采购规模约 4 至 5 吨。为避免冲击本土黄金现货价格，交易将采用交易所框架下场外协商大宗交易模式，由韩国证券存管院统一负责结算与黄金保管；央行仅采购出口配额黄金，最大限度降低对国内黄金市场日内价格扰动。

除布局实物黄金外，韩国央行在今年二季度已经启动黄金 ETF 投资，形成 “实物黄金 + 黄金 ETF” 双轨配置模式，中长期目标持续提升黄金在外汇储备中的占比。回溯历史，韩国央行上一轮集中购金集中在 2011 至 2013 年，三年累计购入 90 吨黄金，黄金总持有量达到 104.4 吨，此后长期暂停实物黄金增持。受前期高位购金后金价下跌带来账面浮亏影响，韩国央行维持长达 13 年的购金空窗期。截至今年 6 月底，韩国央行外汇储备规模 4273.6 亿美元，黄金储备规模仅 47.9 亿美元，占比仅 1.1%，远低于多数主要经济体水平。

对于重启购金的底层逻辑，韩国央行外汇投资管理院运作规划组组长李昌宪直言，地缘政治风险持续加剧，市场避险需求升温，叠加当前黄金在本国外汇储备占比偏低，从中长期储备安全视角，具备持续增持黄金的必要性。同时韩国央行储备管理组组长郑熙燮特别澄清，购金决策并非锚定短期金价涨跌，不会单纯借助金价回调窗口 “抄底”，将结合企业申请、国内外金价、整体市场环境综合判断交易时机。

市场分析指出，韩国央行此番转向，是全球储备多元化趋势下又一标志性事件。世界黄金协会 7 月 30 日发布的 2026 年二季度《全球黄金需求趋势报告显示》，二季度全球央行及官方机构净增持黄金 289 吨，同比大幅增长 62%；上半年全球黄金总需求总值达到 3800 亿美元，创下历史新高，45% 受访央行计划未来一年内继续增加黄金储备。

当前全球央行购金呈现结构性分化格局：新兴市场央行成为增持主力军，持续降低外汇资产对美元的依赖，推进储备多元化；少数国家因流动性调整存在小幅减持，但整体减持规模难以对冲增持体量，全球官方黄金储备维持净买入大趋势。驱动各国央行持续布局黄金的核心逻辑清晰：一方面，美元金融工具 “武器化” 加剧各国对于单一信用货币的担忧，“去美元化” 长期推进；另一方面，黄金具备无信用风险、抵御通胀、极端环境下避险的独特属性，是跨周期战略配置首选。央行购金属于长期战略布局，更加看重资产安全性，较少受短期金价波动干扰。

行情层面，2026 年国际金价宽幅震荡，走出过山车行情，现货黄金年内最高一度逼近 5500 美元 / 盎司，期间跌破 4000 美元 / 盎司关口。8 月 4 日盘中国际金价企稳翻红，截至发稿，COMEX 黄金报价 4114.2 美元 / 盎司，涨幅 0.58%；伦敦金报 4056.46 美元 / 盎司，小幅上涨 0.05%。中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求近期公开表示，金价回落至 4000 美元 / 盎司区间，属于价格回归合理水平。

业内人士总结，短期来看，韩国央行年度购金体量相对有限，难以直接驱动金价大涨；但中长期维度，越来越多国家央行主动提高黄金储备配置比例，持续创造刚性买盘，为国际金价形成底部支撑。尽管后续全球央行购金节奏或较过去四年有所放缓，但官方机构持续囤金已是确定趋势，黄金在全球外汇储备体系当中的地位还将持续抬升。