国网重磅宣布：这一基础建设规模翻倍！产业链迎黄金发展期

特高压迎催化：

‌国家电网宣布，“十五五”时期特高压在建总体规模将是“十四五”期间的两倍。“十五五”电网投资规模中枢显著上移，为产业链相关企业打开了中长期成长空间。

与此同时，机构看好特高压概念估值修复潜力，逻辑在于：（1）新能源消纳与AI算力需求共振，特高压成关键基础设施；（2）产业链价值向核心设备环节集中，技术壁垒构筑护城河；（3）顶层政策定调与巨额投资共振，行业步入高景气长周期。

1、特高压核心设备：受益于“十五五”4万亿投资落地及招标加速，GIS组合电器、换流阀等技术壁垒高的环节需求确定性最强。

2、电力设备出海：海外AI算力爆发与电网升级共振，变压器、开关等一次设备出口高景气延续，迎来“超级大周期”。

3、智能电网升级：电表新规执行带动均价回升，电网数智化改造驱动运维监测等新业务增长。

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新能源消纳与AI算力需求共振，特高压成关键基础设施

中国能源资源与负荷中心呈现典型的逆向分布特征，“双碳”目标下西北、华北风光基地的大规模开发，使得跨区域能源调配需求空前迫切。特高压作为“西电东送、北电南供”的核心载体，其建设已从可选升级为必选：

一方面，新能源装机占比快速提升，但风光发电的波动性与间歇性对电网稳定性构成挑战，亟需特高压通道实现跨区互济，解决“弃风弃光”难题；另一方面，全球AI算力需求呈指数级增长，数据中心集群用电负荷巨大且波动性强，东部负荷中心面临严峻保供压力。

特高压不仅能输送清洁能源满足算力需求，其伴随的柔性直流输电技术更能提供精准的潮流控制与快速功率调节，成为应对“AI电荒”、保障能源安全与经济运行的关键基础设施。

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产业链价值向核心设备环节集中，技术壁垒构筑护城河

特高压产业链清晰，价值集中于中游核心设备环节，且技术壁垒极高。

上游材料环节主要涉及取向硅钢、新型绝缘材料、铜铝等导体，其性能直接影响设备效率与可靠性，国产替代与材料升级是关键看点。

中游设备环节是价值核心，涵盖“三大件”：1）换流阀：直流输电的“心脏”，价值量占比高，涉及电力电子器件、控制保护系统，技术门槛最高；2）GIS组合电器：交流输电的“关节”，在特高压二次招标中需求大幅拉升，对加工精度、密封技术要求苛刻；3）特高压变压器：电压转换的“枢纽”，需解决大容量、高电压下的绝缘与散热难题。

下游运维环节则向智能化、数字化延伸，设备状态监测、故障预判等增值服务有望成为新增长点。整体看，核心设备环节技术积淀深厚、竞争格局稳固，将优先且充分享受行业景气红利。

资料来源：公开资料整理

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全球能源基建缺口，电力设备出海迈入“超级大周期”

全球电力设备市场正迎来由中国主导的超级出海机遇。

需求侧，欧美电网基础设施老化严重，叠加全球AI算力中心建设带来的电力负荷激增，海外市场供需缺口显著扩大，尤其是变压器、开关等一次设备极度紧缺。供给侧，中国凭借全球最完整的特高压产业链优势，在制造效率、成本控制及交付周期上具备压倒性优势，交付周期不足欧美企业的五分之一。

同时，随着国内新能源产能释放，光伏组件、逆变器等电力相关设备出口亦保持高增。中国电力设备企业正从“本土替代”走向“全球输出”，通过“一带一路”深化合作及凭借产品性价比优势，加速抢占全球市场份额，打开长期成长天花板。

国内特高压建设进入“开工高峰+柔直技术升级”阶段，海外供需缺口驱动出海逻辑持续兑现。市场空间方面，“十五五”国网投资中枢上移至4万亿，特高压设备市场规模有望在2029年突破5000亿元。

平高电气、许继电气、中国西电、思源电气、金盘科技、国电南瑞、华明装备、四方股份等。

开源证券 王高展 黄懿轩《电力行业2026中期策略：电改持续深化，特高压建设有望提速-260513》

东方证券 王浩然《电力设备及新能源行业：特高压二次招标拉动GIS需求，坚定看好电力设备出海高景气周期-260428》

汉鼎智库咨询 《电力设备行业：技术领跑叠加四万亿电网投资，特高压设备迎增长新周期-260330》

兴业证券 王帅 等《电力设备行业周报：特高压及智能电网投资持续发力，电网设备需求全球共振-260718》

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