连续突破三大整数关，黄金下半年将演绎“王者归来”？

近期，国际金价大幅反弹，本周连续突破4200美元、4300美元、4400美元三大整数关口，创两个月新高。有投资客称“一周回本约7万元”。目前的反弹是什么原因造成的，金价从5500美元下滑的颓势止住了吗？未来走势如何，是否可以低位入手了？这些问题如何解答，我们一起来看看。

12日，国际金价震荡上行。 网络图

近期金价连闯三大整数关

在本周连续突破4200美元、4300美元，8月11日，国际现货黄金价格再次突破4400美元/盎司整数关口，创两个月新高。数据显示，8月以来国际金价累计涨幅一度超8%，这是金价年内最强反弹行情。11日，来自杭州的投资者林先生表示：“还好忍住没割肉，这一周回本了近7万元。”据媒体报道，随着国际金价上涨，国内金价也在上涨。

8月国际金价强势反弹背后有多少资金重新返回市场？据紫金天风期货统计数据，在国内统计的12家以现货黄金为跟踪标的的ETF，8月至今持仓量增加了5.2吨，7月增持量为5.8吨，且自7月30日起曾连续6个交易日获得净流入。海外方面，全球黄金ETF（除国内）8月至今增持6.9吨，增配热情大幅超过7月。

Wind数据显示，上周，黄金ETF净流入资金为54.69亿元。自7月1日以来，黄金ETF累计吸金规模已超105亿元，总规模较6月末增加近250亿元，重回2600亿元上方。这一数据与年内高点3月中旬仍有一定距离，当时总规模曾突破3400亿元。

8月9日，记者在北京走访黄金珠宝品牌线下门店了解到，知名品牌首饰金价格普遍超过1300元/克。当日，老庙黄金足金饰品报1310元/克；老凤祥足金饰品报1301元/克；周生生足金饰品报1307元/克；周大福足金饰品报1308元/克。不过，受金价再度上涨影响，首饰金的销售热度普遍不高。“最近一段时间属于销售淡季，购买投资金条的人比购买首饰金的人要多。”黄金珠宝门店销售人员告诉记者。

11日，在杭州，某品牌金店价格再度上调12元/克-29元/克，其中周生生上涨了29元，最新报价1336元/克；周大福上涨28元，报价1336元/克；银行投资金条方面，11日工商银行如意金条报975.72元/克，建设银行龙鼎金条报976.50元/克。

消费者在金店选购黄金饰品。 视觉中国图

四大原因触发本轮反弹

整体看，触发本轮反弹有四大原因。

一是，美国就业数据“爆冷”，加息预期降温。8月7日公布的美国7月非农就业人数，远低于市场预期。就业数据疲软强化了经济衰退预期，市场对美联储9月加息的预期显著降温，美元走弱、美债收益率下行，直接降低了持有黄金的机会成本。

二是，8月以来霍尔木兹海峡重开谈判取得进展，油价回落缓解了通胀担忧，金价获得快速重估。

三是，全球央行持续购金托底。据悉，今年二季度全球央行净购金288.9吨，同比暴增62%，创二季度历史最高纪录。中国央行连续21个月增持黄金，韩国央行时隔13年宣布重启购金计划。南开大学金融学教授田利辉指出，这一趋势的深层动因是储备资产多元化的紧迫需求，“黄金是终极不可被冻结的支付手段”。

四是，市场仓位出清后的技术性反弹。此前数月黄金投机仓位已充分出清，价格在4000美元附近形成底部支撑。当金价突破4200美元和中期均线后，CTA模型转向、空头止损和期权对冲被连续触发，有限的新增资金造成了较大的价格冲击。

能否站稳4500关口很重要

对未来国际金价走势，各家机构的预测整体偏乐观，但也有一些分歧。

德意志银行维持看多，维持2026年四季度金价4600美元/盎司的目标不变，认为金价此轮修正的底部已在3900美元附近确立。世界黄金协会情景分析，在基准情景下（美联储年内加息一次），金价年底预计在4100美元附近±5%区间波动；若地缘政治恶化或经济明显放缓，金价有望突破4500美元；若美元走强、加息超预期，则金价面临下行风险。

多家机构的共识是央行购金、“去美元化”趋势、美债实际利率高位回落预期几个因素，共同构成金价的底线支撑。其中，多国央行持续加码黄金储备，为黄金价格提供长期支撑。2026年二季度全球央行净购金量288.9吨，同比暴增62%，创下二季度历史最高纪录。与此同时，中国央行已经连续21个月增持黄金储备。全球央行买的是“去美元化”的战略底仓，买完基本不抛，相当于给金价托了底。德意志银行近期报告维持2026年第四季度金价4600美元/盎司的预测，高盛预计年底达4900美元/盎司，瑞银则看多至5200美元附近。

国际金价近期走势回暖。网络图

关于未来具体走势，紫金天风期货研究所认为，预计短期内（未来1到2周）看好金价上行至4500美元/盎司附近，如果周三CPI数据若符合预期，有望推动金价再上一个台阶。浙商期货首席分析师田联丰表示：“短期看在4500美元/盎司位置的阻力是否有效。如果能够站上4500美元/盎司的整数关口，就确认上半年黄金一路下跌到4000美元/盎司的阶段性调整结束了。”

11日金价冲上4400美元后出现波动。光大证券投资顾问安杰认为：“股市方面，短线黄金板块涨幅比较大，但短期波动不改黄金长期得到各大国际资本追捧的可能性。投资者不要轻易追高，耐心等待黄金价格回落，逢低可以谨慎吸纳。当前很多黄金股估值不高，市盈率在10倍左右，具备较高的投资价值。”

上游新闻据央广网、都市快报、新华财经、中国证券报、央视新闻等综合