中国黄金不能交易？网传期货受限真相，被限制的只有这几家企业

最近几天有关的说法很多，但是实际情况是“中国的黄金全部禁止进口”并不存在，国内黄金期货、上海黄金交易所现货交易均正常开展；仅是几家中国黄金企业的伦敦市场对外实物交割资格被暂停。范围不一样，产生的影响也就大不相同。

7月31日，美国国土安全部把43家中国企业的名称列入了UFLPA实体名单之中，其中就包括了山东黄金矿业、山东黄金冶炼以及新疆金川矿业等等企业。

8月4日，伦敦金银市场协会(LBMA)发布公告称，停止有关企业合格交割资格。中国黄金协会于8月19日对此事作出回应说，该做法违反了市场的规则，中方坚决反对。

主要争论点就是LBMA没有先行进行独立验证就按照美国清单行事。即美国单方面的认定已经对国际黄金市场的企业资质产生了影响。

LBMA合格交割资格的重要性是什么？

简而言之就是黄金提炼厂获得进入国际市场的主要交易平台的一张“入场券”。经过提纯并符合要求的金矿石才可以制成金锭，并且只有通过了银行、投资银行以及大金融机构的标准之后才可以在市场上流通。没有这个资质的企业所生产的金锭虽然可以出售，但是很难直接进入到伦敦等地的标准交易市场中去。

可能产生的影响有转售折扣、回购受阻、在银行间流通困难和一些国外机构不愿意接收的情况。山东黄金冶炼公司是大金矿精炼厂之一，如果它的资格被暂停了的话，那么它就会影响到自己的国际批发业务了。

但是把这件事情说成是“中国的黄金不能交易”这就过分了。

国内黄金企业的面前并不是一个没有买主的市场。到2026年中旬的时候，中国的黄金消费需求已经达到了511吨，其中金条、金币的需求量为339吨左右，同比增长了将近三成。黄金首饰的消费仍然占有很大的比重，但是越来越多的人把金条、金币看作是自己的投资对象之一。

因此，在受到伦敦市场的限制的情况下，相关的公司可以依靠国内市场的消化来缓解压力，并且还可以开拓其他的国际市场。失去LBMA资格会有压力，但是并不代表着企业就无法继续经营下去了。

值得我们注意的是，美国为什么要将黄金公司纳入到这一套制裁机制当中去。

时间比较关键。到8月18日的时候，美国国债总额已经达到了40万亿美元以上，并且债务占到了国内生产总值的百分之一百二十三左右，一年之内所要支付的利息费用超过了十万亿人民币。三十年期美国国债利率为5.336%，创下自2007年以来的新高。美元在全世界外汇储备中所占的比例由2010年的55%下降到2025年的44%。

同时黄金在全球储备资产当中占比持续抬升，2024年占全球官方储备约20%，已经超过欧元，成为全球第二大储备资产。中国人民银行已经连续21个月增加对黄金的投资，在截止到2026年7月底的时候，中国的黄金储备达到了7608万盎司，也就是大约2360多吨，其中7月份就增加了64万盎司。

在这样的情况下，黄金不再只是贵金属了，而是各国减少对美元资产依赖的一种重要储备手段。

中国的改变更为重要。

2016年4月，上海黄金交易所推出了“上海金”，它是世界上第一个用人民币来表示的黄金基准价格。到2026年5月底时为止，上海金的总交易量为11228.68吨、总成交额为4.49万亿人民币，并且参加者由当初的67家发展到了现在的105家。

到2025年的六月份的时候，在香港地区设立了第一个离岸黄金交割仓库。到2026年7月，“香港金”正式落地，沪港两地黄金实物联通机制也已经打通了。

这就形成了“上海金、香港金”并行不悖的局面，在国内可以使用人民币进行交易和结算，在国外则由香港来担当起离岸市场的角色以及与国际市场接轨的任务。把一部分在伦敦存放的黄金储备移至香港，就表明了中国政府正减少对于某个特定国际市场上的依赖。

美国所担忧的是中国的黄金产量增加，并不是因为多了几吨黄金，而是因为中国正在建立起一个可以不用依靠伦敦、美元来进行黄金交易的新系统。

从美国的角度来看，掌握黄金提炼、鉴定以及交易的标准就可以决定哪些金币可以被全世界所接受。将来随着黄金在国际贸易、数字货币或者储备系统中所占的比例越来越大，那么认证体系就越来越具有话语权了。

但是LBMA这次采取了先暂停再审查的方式，这也带来了一个新的问题：国际市场上是否会对该套认证体系的公正性进行重新考量呢？

如果企业仅仅是因为被列入美国制裁名单就失去了国际贸易结算的权利，那么其他地区的提炼厂也会产生类似的担忧，即这样的做法会不会被扩展到稀土、锂、钴、铜等战略性物资上。对于市场而言，规则是否稳定要比规则本身更为重要。

中国黄金协会已经表态要积极地进行国际专业的交流和沟通，争取得到一个公平合理的行业的评价，并且表示中国的黄金产业链条比较健全，可以抵抗住外来的风险。

对于被暂停资格的企业而言，在目前的情况下既可以利用国内511吨的消费市场，也可以借助于香港离岸黄金市场的渠道来开拓新的对外贸易途径。国际资格受限制所造成的影响并不会马上消散，“中国黄金完全不能交易”这样的说法并不符合实际状况。