积存金克价重返千元，“上车”还是观望？

大河财立方记者 杨萨

8月24日，随着国际金价强势站上4700美元/盎司关口，国内多家银行积存金克价集体突破1000元。

这是自今年6月金价触及阶段性低点以来，积存金克价首次重返千元上方。金价近一周连续突破4500美元、4600美元整数关口。与此同时，黄金ETF持续获得资金净流入，黄金概念股强势拉升。

不过，8月25日国际金价盘中冲高后转跌。截至当日15:50，COMEX黄金报4692美元/盎司（跌0.12%），伦敦金现报4635美元/盎司（跌0.34%）。

金价高位震荡，市场情况如何？普通投资者还能否“追金”？

积存金价格集体站上千元关口

8月24日，COMEX黄金期货突破4700美元/盎司大关，盘中最高触及4716.7美元；伦敦现货黄金涨破4650美元/盎司，双双创近三个月新高。

受国际金价影响，国内多家银行集体上调积存金报价。截至24日上午10时15分，工商银行积存金报1005.69元/克，如意积存金报1017.48元/克；建设银行黄金积存价格报1008.89元/克；农业银行存金通报1018元/克；中国银行积存金报1022.29元/克。上海黄金交易所Au99.99当日最高报价1006.6元/克。截至当日下午收盘，沪金主力2610合约收涨2.86%，连续3日收阳。

积存金价格走高的同时，黄金相关投资产品也表现活跃。Wind数据显示，截至24日收盘，黄金ETF华夏涨1.88%，黄金ETF国泰涨1.92%，黄金ETF博时涨1.97%。A股方面，白银有色、湖南白银涨停，四川黄金涨幅达9.97%。

对于本轮金价上涨的原因，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞接受记者采访时表示主要有两方面支撑因素：

一方面，美国经济数据全线走弱，美联储加息预期大幅降温，美国7月通胀、就业及零售数据均降温大幅降低了美联储9月加息的紧迫性，利好金价反弹。

另一方面，美国财政部加大长期美债回购力度。8月19日当日，美国财政部宣布将10—30年期长期名义附息国债的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，单次上限由20亿美元提升至至少40亿美元，9月9日生效并持续至11月4日。消息公布后，30年期美债收益率从5.34%的高位快速回落约9个基点，美元指数下跌0.86%，黄金直接受益于名义利率与美元的同步走弱，突破4700美元/盎司关口。

瞿瑞表示，尽管此次回购属财政部流动性支持操作而非美联储量化宽松，规模相对有限，但其释放的“长端收益率上行已引发政策关注”信号，缓解了市场对长债无序抛售的担忧，风险偏好修复带动黄金投资需求回升。

此外，全球央行持续购金为金价提供了中长期底部支撑。世界黄金协会数据显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增持黄金储备289吨，购金量同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回升。我国央行7月增持黄金约20吨，为连续第21个月增持。

金价冲高回落，银行调整策略

不过，连续上涨后的金价在8月25日出现回调。COMEX黄金在亚洲时段早盘一度冲高至4755美元/盎司，随后回落至4700美元下方；伦敦现货黄金盘中一度逼近4700美元，最高触及4697美元/盎司，涨近1%后跳水，盘中一度失守4640美元，日内最低下探至4630美元附近。

金价震荡让不少积存金投资者心情复杂。

“刚买，帖子都还没编辑好就跌下来了。”在社交平台上，有投资者晒出购买积存金的交易记录，以1009.86元/克的均价买入9.9克，之后金价随即下行。还有投资者看好金价，趁下跌赶紧加仓。

一位此前“被套”的投资者在这一轮反弹中迎来转机，感叹“亏200多万终于回本了”。

某理财经理告诉记者，不少投资者都买涨不买跌。“跌的时候低位都不买，涨起来才去追。实际上应该是跌的时候慢慢布局，涨起来慢慢赎回、止盈。”

金价高位震荡，银行也在根据市场水温调整策略。

今年年初，金价冲高，十余家银行在短短数周内密集上调起购金额，普遍从1000元附近升至1200元至1500元不等，建设银行定期积存起点从1200元直接上调至1500元。工商银行将客户风险承受能力等级要求从C1（保守型）上调至C3（平衡型）及以上。农业银行同步增设风险承受能力测评准入要求（谨慎型及以上）。

二季度金价回调期间，银行策略从控风险转向促营销。例如，工商银行将如意金积存风险等级从R3调回R2，客户准入门槛从C3放宽至C2；常熟农商银行甚至将起购金额从1400元下调至1000元。与此同时，工商银行、中国银行、中信银行等纷纷推出费率优惠，工行定投手续费直接降至零，多家银行还将交易时段延长至次日凌晨2点。

一位投资者告诉记者，有银行限时推出积存金活动，手续费五折、赎回免费。该行理财经理称，如果有较大交易量，还可以申请更高的折扣优惠。

机构看涨中长期，业内提示切忌追高

展望后市，多家机构给出了较为乐观的预测。瑞银预计，2027年3月、6月和9月分别升至5000美元、5200美元和5400美元。花旗将未来一年黄金价格看向5000美元—6000美元/盎司，核心依据是美国财政部干预、美债期限溢价失控风险、美元偏弱以及“去美元化”交易重启。

瞿瑞表示，短期来看，金价仍处于阶段性反弹，追高需谨慎。一方面，金价自6月末低点累计涨幅已超出15%，技术面RSI数值进入超买区间，当前已积累了较多获利盘，短期回调压力上升。另一方面，美联储主席沃什8月28日的发言将为后续货币政策路径定调，若释放偏鸽信号，金价有望维持高位；若重申鹰派立场、强调“更高更久”，金价可能回踩。此外，8月下旬至9月美国CPI、非农就业数据的验证也将主导短期波动方向。

财通证券研报分析称，从资金角度看下半年行情，COMEX黄金投机指标回落至低位，黄金波动率回落至250日均线下方，历史上该信号容易开启新一轮行情，投机资金存在回补空间。对于普通投资者而言，整体来看，下半年黄金资金面边际改善，央行长期购金趋势不变、实际利率潜在下行预期带动ETF资金进场、投机资金低位回补共同支撑金价。

瞿瑞表示，中长期来看，金价维持“中枢缓步上移、整体宽幅震荡”的态势。下半年货币政策对金价的边际影响呈“易涨难跌”的不对称性——超预期紧缩的冲击力度弱于上半年，超预期宽松的弹性更大。此外黄金的战略配置价值依然突出，上涨逻辑仍将持续。美国财政赤字高企、债务突破40万亿、美元信用弱化、全球去美元化加速等长期结构性因素，决定了黄金作为主权信用对冲工具、通胀对冲工具，以及全球储备多元化核心资产的配置价值将持续强化。

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