机构上调黄金年终目标价至5000美元，美国财政成最强推手

经过长达数月的回调之后，黄金价格似乎重新踏上了冲击每盎司5000美元的征程。周二（8月25日），法国外贸银行(Natixis)贵金属分析师伯纳德·达赫达(Bernard Dahdah)上调了对黄金的年末价格预测，预计金价将在年底前触及每盎司5000美元，高于此前4600美元的目标。此番上调的背景是，金价8月有望以近15%的月涨幅收官。

金价有望创25年最佳月度表现

现货黄金当下徘徊在每盎司4600美元上方，就8月整体而言，黄金有望录得自1999年9月以来的最大单月涨幅。达赫达指出，黄金的涨势始于8月初，当时令人失望的经济数据开始迫使市场重新定价利率预期。上个月，市场还至少定价了两次加息，但如今预期已发生转向，市场目前定价12月一次降息。他补充说，在美国财政部宣布将10年期和30年期债券回购规模翻倍至40亿美元后，黄金近期又获得了第二波买盘支撑，而这一购债行动恰逢美国债务规模突破40万亿美元大关。

财政部干预债市，财政担忧点燃贬值交易

达赫达表示："财政部的干预源于30年期收益率触及5.3%的20年高位。市场的担忧在于，如果收益率曲线长端得不到抑制，将对抵押贷款和房地产市场造成负面影响。尽管持有黄金的机会成本更高，但市场正担忧财政与债券市场的稳定。由此引发的货币贬值担忧，令黄金变得更具吸引力。"达赫达预计，本月一直在推高金价的日益加剧的主权债务担忧，将在今年剩余时间内为黄金提供进一步的顺风支撑。他表示："美国债务水平的膨胀速度快于预期。法院否决关税，令政府失去了一项收入来源；与此同时，五角大楼仍在寻求进一步增加开支。随着AI企业寻求扩张，私人部门债务正急剧上升。Meta、微软和亚马逊已签署了近2500亿美元的电力采购协议，还有约2.4万亿美元的承诺购买和投资。"在他看来，这些不断累积的财政与债务压力，将持续强化黄金的避险与保值属性。他预计，2027年黄金的平均价格将达到每盎司5000美元。与此同时，他也看多白银，预计明年白银的平均价格将在每盎司78美元左右。

结语

在财政赤字膨胀、债市干预频出、利率预期转向的多重因素交织下，黄金正重新走上冲击5000美元的道路。从守住4000美元关键支撑，到有望录得25年最佳月度表现，再到机构上调年终目标，市场对黄金的看多情绪正在显著升温。不过，通胀压力与美联储政策走向仍是影响金价节奏的重要变量，金价能否在年底前真正叩开5000美元大门，仍需时间检验。