韩媒：1公斤韩DRAM的价值相当于620克黄金“内存供应短缺更加严重”

DRAM每公斤价值1亿2740万韩元…3年7个月来出口单价飙至12.5倍

主流DRAM容量从8Gb升至16Gb…即使考虑到产品升级，价格也属于暴涨

高盛将明年DRAM的供应短缺率从2.5%上调至5.9%…HBM增产将造成影响

1 公斤韩国产 DRAM 的价值已相当于 620 克黄金。DRAM的出口单价比3年7个月前创下的最低点上涨至12.5倍。尽管由于美国国债的收益率下降和美元走低，近期黄金价格大幅上涨，同期涨幅达到了2.4倍，但仍不及DRAM的涨幅。目前，1公斤DRAM的出口单价是同等重量铂金价格的1.53倍，是白银价格的41.7倍。

尽管价格已涨至前所未有的水平，但预计内存短缺（供应不足）的问题明年可能会进一步加剧。全球投资银行（IB）高盛认为，今年DRAM的供应短缺率将从5.0%扩大至明年5.9%。与此前的预测值相比，今年的预测值上调了0.1个百分点（P），明年的预测值则上调了3.4个百分点。分析认为，随着用于人工智能（AI）服务器的高带宽存储器（HBM）和大容量服务器DRAM吸收了有限的生产能力，通用DRAM的供应也变得紧张起来。

26日，韩国贸易统计振兴院（TRASS）的数据显示，本月1日至20日，DRAM（不包括DRAM模块）的出口单价为每公斤9万2183美元（约合1亿2740万韩元），较去年同期上涨了401.0%，同期出口额为98.662亿美元（约合13.56万亿韩元），增长了504.8%。投资研究机构Citrini Research分析的韩国DRAM出口统计数据表明，与2023年1月每公斤约7400美元（约合1020万韩元）的低点相比，目前DRAM的出口单价已上涨至约12.5倍。

“即便考虑到主流DRAM容量翻倍的因素，价格涨幅也非常巨大”

不能像评估黄金、白银等原材料那样仅凭重量来评估DRAM。因为DRAM的价格因产品代数、数据传输速度、存储容量等性能的不同而千差万别。随着工艺的微细化和高集成化的发展，相同尺寸的芯片所能容纳的数据容量也扩大了。

与2023年初出口单价的历史低点相比，目前主流产品的存储容量出现了增长。市场调查机构集邦科技当时跟踪的现货市场主流产品是DDR4 8Gb。目前，被集邦科技作为“主流DRAM现货价格”标准的产品是DDR5 16Gb（2G×8）4800·5600。这意味着代表性产品的容量从8Gb（1GB）提升到了16Gb（2GB），翻了一番。

但有分析认为，仅凭产品升级很难解释近期DRAM出口单价的上涨。半导体行业相关人士表示：“随着工艺微细化和高集成化的发展，可以在相同大小的芯片上存储更多的数据，因此产品升级本身就存在提高单位重量价值的效果。虽然很难准确比较3-4年前和现在单位重量的存储容量，但即使考虑到这这一因素，近期内存价格的上涨趋势也非常强劲。”

韩国银行的数据显示，去年7月DRAM的出口价格同比上涨270.3%。美国美光也表示，2026财年第三季度DRAM的平均销售价格（ASP）较上一季度上涨了60%多。

价格飙升 … 供不应求的情况明年将更加严重

全球投资银行IB和内存制造商认为，短期内难以缓解DRAM供不应求的情况。高盛预测，与今年相比，明年的供需将更加紧张，供不应求还将持续到2028年。

内存短缺的原因之一是HBM需求的激增。高盛预测，明年全球HBM市场的规模将比今年扩大108%。这意味着随着AI加速器需求的快速增长，内存厂商需要分配给HBM的DRAM生产能力也在同步扩大。

HBM是通过堆叠多个DRAM芯片制成的，与通用DRAM相比，生产相同的容量需要更多的晶圆生产能力。随着用于AI加速器的HBM生产量增加，分配给PC、智能手机和普通服务器用的DRAM生产能力会相对缩水。

集邦科技预测，到明年年底，在三星电子、SK海力士、美光等前三大企业的整体DRAM晶圆投入量中，HBM的占比将达到30%，而按比特计算的供应比重将达到13%。即使投入大量的生产能力，实际供应的比特增长幅度会相对较小。

尽管内存厂商正在提高生产能力，但要新的工厂真正扩大供应能力还需要时间。集邦科技分析认为，新工厂的投产和稳定工艺需要时间，加上HBM和服务器用DRAM的需求不断增加，明年的供应仍难以满足需求。

内存制造商们的预测也与此类似。美光科技在去年6月预测，由于AI带来的需求和结构性供应限制，DRAM和NAND闪存紧张的供需状况将持续到2027年以后。SK海力士社长郭鲁正上个月预测，从供应方面来看，2027年可能会成为内存行业历史上最严重的缺货之年。

半导体行业相关人士表示：“随着内存供应短缺的问题日益严重，英伟达和一些云服务供应商（CSP）正在考虑调整新一代AI加速器的HBM配置或搭载量。今后，HBM增产将对通用DRAM供应造成多大的制约、新增的生产能力何时能实现实际出货、高价是否会导致需求放缓，这些都将决定供应短缺持续的时间。”