老铺黄金涨4%，上半年利润增长超88%!安踏体育涨超9%，港股通消费ETF汇添富(159268)标的指数收涨超1%！消费ETF汇添富(159928)再获资金青睐

今日港股集体上攻，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富标的指数涨1.28%。

标的指数热门股多数飘红：思摩尔国际涨超11%，安踏体育涨超9%，海底捞涨超7%，老铺黄金涨4%，农夫山泉涨超2%；泡泡玛特微跌0.58%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

今日A股震荡攀升，大消费小幅收绿。

全市场规模领先的消费ETF汇添富标的指数收跌0.06%，今日资金再度青睐，最新规模超153亿元同类领先！

热门成分股多数飘红：海南橡胶涨超7%，珀莱雅涨超3%，五粮液、伊利股份、牧原股份微涨；泸州老窖跌超2%，贵州茅台微跌（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

业绩方面，安踏体育午后直线拉升，港股大涨9.53%。

消息面上，安踏体育8月26日午间发布2026年中期业绩，今年上半年，公司实现收入人民币435.07亿元，同比增加12.9%，再创历史新高；归母净利润94.87亿元，同比增加34.9%；拟派发中期股息每股1.51港元，同比增加10.22%。期内，安踏分部收入同比增长4.8%至177.7亿元；FILA分部收入实现了6.1%的同比增长，达150.5亿元；所有其他品牌的整体收入大幅增长44.2%至106.9亿元，经营溢利率达33.1%。

8月25日盘后，老铺黄金披露2026年中期业绩，上半年实现不含税收入198.1亿元，同比增长60.3%；归母净利润42.7亿元，同比增长88.2%

，含税销售业绩227.8亿元，同比增长60.6%。门店端采取审慎拓店策略，上半年新开1家、优化6家门店，全年计划优化门店10~12家，期末自营门店合计45家；会员规模扩张至73万名，较去年底增长近20%。

近日，思摩尔国际披露了2026年上半年成绩单，营收创历史同期新高，加热不燃烧（HNB）业务营收实现了同比超3倍增长。

半年报显示，思摩尔国际实现营业收入72.09亿元，同比增长19.9%；期内归母净利润5.72亿元，同比增长16.2%。盈利方面，公司上半年整体毛利率32.2%，虽较去年同期有所回落，但较2025年下半年环比提升0.5个百分点，降本增效取得阶段性成效。董事会决议派发中期股息每股20港仙，维持分红力度回报股东。

截至8月25日，

港股通消费ETF汇添富

标的指数50只成份股共有30只已披露业绩，其中20只净利润同比正增长，比例高达67%。老铺黄金归母净利润同比增长超88%！

资料显示，港股通消费ETF汇添富50只成份股中有

90%仅在港股上市

，

与A股消费不重叠

，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流

新消费

赛道，一笔描绘

未来“Z时代”的新消费蓝图

！

注：截至2026/8/25

【食品饮料：中报季近半，业绩底凸显】

中报食品饮料标的披露近半，2026Q2业绩压力明显，需求、成本双向挤压。

当下食品饮料板块2026年度业绩披露近半，行业整体承压明显，

东方证券认为压力主要来自于：1）需求侧：

受制于居民、企业去杠杆，高端消费量、价仍处于回落状态，上市公司产品结构普遍承压；渠道层面，线上渠道普遍呈现低盈利状态，对品牌方毛利率压制延续；

2）成本端：

地缘因素带来的上游原料价格上行，已逐步体现在上市公司表观；

3）部分企业受一次性补缴税费

等因素影响。

食品饮料业绩风险释放，业绩底有望明确，分板块来看：

1）乳业、牧业：上游预期向上，下游结构性增长延续。

近期优然牧业、君乐宝等公司披露业绩预告及上半年经营情况，整体看，2026H1下游乳制品公司仍延续结构性增长，低温表现好于常温，鲜奶表现好于乳饮料，奶粉业务仍相对承压，

上游牧业公司受益奶价温和复苏及肉牛价格上行，盈利修复加速，叠加近期厄尔尼诺现象明显，原奶周期上行趋势有望夯实

。

2）白酒：出清不均质，供需完全匹配的时间点或延后。

近期贵州茅台、今世缘、顺鑫农业等披露中报，一线企业、高端价位白酒在2026Q2业绩压力环比提升，区域性白酒通过阶段性累库等方式仍实现增长，次高端价位白酒仍在供需匹配中，东方证券依旧认为白酒板块2026Q2业绩下滑敞口环比收窄，但本轮非单纯供需周期，白酒商品属性重塑，全行业、全价位供需完全匹配的时间点或延后。

3）啤酒：量、价压力延续，小区域、高占有优势凸显。

近期华润、燕京、重庆啤酒等披露中报，2026H1量、价普遍承压，次高价位以上单品仍在放量但增速环比回落，相对而言，具备区域高市占率的企业盈利表现优于一线企业，考虑到2026年夏季天气多雨因素，啤酒后续业绩分化或延续。

4）休闲食品、软饮料：品类景气多变，渠道议价权提升、成本压力上行。

近期东鹏、盐津、甘源等企业披露中报，饮料、零食整体仍处于扩张阶段，但品类迭代加速，且电商存在盈利挤压，新零售占比提升趋势明显，对传统线下渠道冲击延续，企业普遍处于转型、适应阶段；叠加成本压力上行，部分休闲零食公司盈利波动较为明显，

饮料、零食2026Q2业绩压力释放明显，下半年存在环比改善可能

。

5）餐饮供应链：连锁业态承压、头部化趋势明显。

近期锅圈、周黑鸭、巴比食品等披露中报，餐饮供应链在2026H1同店、单店及新开店层面均环比回落，企业逐步尝试渠道结构转型，依靠新渠道、新店型对冲既有渠道压力，结合7月社零数据看，餐饮供应链仍面临需求侧压力，行业头部化趋势或更明显。

东方证券指出，反弹后食品饮料更注重业绩，聚焦环比改善及业绩风险释放板块。

7月食品饮料普涨主要系前期低仓位下“K型收敛”预期强化，当下进入数据验证阶段，中报季，相对看好：1）景气向好板块：牧业、零食折扣等；2）业绩风险释放，具备环比改善可能的板块：调味品、零食、饮料等。

（东方证券20260824《中报季近半，业绩底凸显》）

【零食量贩：扩容+提效共驱龙头腾飞】

鸣鸣很忙发布2026年上半年业绩，实现收入450亿元，同比增长60%；归母净利润达22.4亿元，同比大增155%。

机构认为，公司短期业绩超预期，充分验证了

“规模扩张+效率提升”双轮驱动

逻辑的有效性，当前估值具备安全边际。

零食饮料行业仍具备广阔渗透空间，双龙头有望持续整合市场。

零食量贩以“开好店”导向“多开店”，回本期、周转效率、稳定性均突出，加盟商积极性高。2025年中国零食+即饮软饮市场规模2.5万亿元，零食量贩渠道占比仅8.7%。华泰证券从渠道渗透、量价拆分、可比业态三个视角，测算2029年行业门店空间约9.0-10.9万家，长期空间或超12万家，预计龙头公司有望从当前各自约2万家提升至4-5万家。竞争格局方面，25年鸣鸣很忙与万辰集团合计GMV市占率已超75%，规模效应、供应链效率与腰部品牌已拉开明显差距，有望持续整合市场。面对折扣超市、即时零售等跨赛道竞争，零食量贩的性价比+便捷性+体验感综合优势具备较强壁垒。

单店边际改善趋势明确，消费习惯培育与品类拓展驱动修复。

25H2以来，鸣鸣、万辰均显示清晰的同店向好趋势。

1）店址优化：

伴随24年补贴大战中开店补贴分期付款结束，2H25起尾部门店迁址加快，网点布局优化。

2）消费习惯培育收获期：

在北方、西南等新布局区域，门店加密带动零食量贩消费“日常化”，拉动客流，25年鸣鸣、万辰单店日均单量分别同增6.4%/4.3%。

3）品类拓展及精细运营：

25年以来头部品牌探索潮玩、烘焙短保、冻品等品类扩容，有望带动门店向“零食+N”进化。门店运营端补货效率、动销监测等仍有大量精细化挖潜空间。

利润率提升路径清晰，“向上求”与“向内求”双轮驱动。

行业从高速扩张迈向高质量发展，盈利弹性将逐步成为驱动估值与成长的主线：

1）“向上求”：

量贩品牌已确立渠道“链主”地位，以现款现货、短链快反、规模集采减轻供应商负担，未来利润提升空间来自规模效应带动采购成本降低、仓网密度提升后的履约费用摊薄等。

2）“向内求”：

龙头企业有望通过分润体系微调、会员权益变现等方式获取合理增量利润。参考海外折扣零售龙头的利润优化路径，我们认为国内零食量贩龙头在毛利率端仍有结构性提升空间，规模效应驱动的盈利能力上行将是中长期的投资主线。

（华泰证券20260729《零食量贩：扩容+提效共驱龙头腾飞》）

消费ETF汇添富标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。

前十大成分股权重占比超67%，其中4只白酒龙头股共占比超30%，养猪大户占比近16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/8/14）。

关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富，场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富

，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“

Z时代

”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

风险提示

：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。