43亿并购重组方案出炉，湖南黄金两日暴涨超17%！“金铜含量”更高的有色ETF汇添富(159652)再获净申购，杰克逊霍尔年会召开在即

8月28日，A股市场震荡，科技板块冲高回落，有色板块走强。截至13:03，“金铜含量”更高的有色ETF汇添富标的指数探底回升，震荡涨0.22%；有色ETF汇添富最新单日净申购额超1600万元！

有色ETF汇添富标的指数成分股涨跌不一，湖南黄金继昨日涨停后今日再度大涨超6%，两日累计涨幅超17%，天齐锂业涨超4%，华钰矿业、云南铜业等涨超3%，中国铝业涨超1%。赤峰黄金、西部矿业微涨，紫金矿业、洛阳钼业等回调。

成分股消息面上，8月26日晚，湖南黄金发布公告称，公司拟通过发行股份方式，向控股股东湖南黄金集团及天岳投资集团

购买其持有的黄金天岳合计100%股权，

并向湖南黄金集团

购买其持有的中南冶炼100%股权，

交易总对价43.34亿元。

公告显示，黄金天岳主要从事万古矿区的矿权整合、勘探，以及部分金矿的采选及销售，主要产品为

金精矿

。中南冶炼主营业务

聚焦高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工

，业务体系涵盖原料收购、冶炼加工、产品销售及技术服务一体化：原料端收购金精矿及有色金属原料；冶炼中同步回收白银、电解铜等有色金属，配套生产硫酸、三氧化二砷等资源化副产品；

产品端核心为黄金等有色金属的销售

，同时提供少量冶炼技术咨询服务。

【有色ETF汇添富标的指数前十大成分股】

截至13:06，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

行业消息面上，全球央行圈的年度顶级盛会——杰克逊霍尔全球央行年会——即将拉开帷幕。北京时间周五晚22:00，

美联储主席凯文·沃什将首次发表杰克逊霍尔主旨演讲

。

今晚沃什讲话哪些要点最受瞩目？德意志银行认为，预计今晚沃什讲话可能会包含以下几个要素：

首先，是对7月美联储决议新闻发布会进行“补救与完善”。

其次，是对决策者如何看待通胀动态做出宏观阐述，毕竟这才是驱动短期政策走向的决定性力量。

第三，沃什或需阐明FOMC如何看待不断演变的金融状况以及近期长期利率波动对货币政策的影响。

不过华尔街预计他大概率不会就美联储政策走向提供指导。但无论如何，市场有自己的看法。

根据CME美联储观察工具，联邦基金利率目标区间在年底维持在3.50%-3.75%的概率仅为26.4%

。利率上调25个基点的概率为45.2%，而再次上调25个基点的概率为24.2%。

【贵金属：整体趋势仍看震荡上行，关注沃什讲话指引和海峡复航进展】

中信期货表示，万得数据显示，日内黄金延续高位弱势调整，前期强劲反弹后市场逐渐转向谨慎，静待美联储主席沃什周五在杰克逊霍尔研讨会上的演讲，以获取未来货币政策方向的线索。7月美国PCE通胀黏性及个人收支数据偏强，叠加日内最新公布的美国初请、续请失业金数据均好于市场预期和前值，强化了美联储可能需要更长时间维持高位利率的预期，对美元指数提供边际支撑，限制金价涨幅。至8月22日当周，美国初请失业金人数20.3万人，低于预期20.8万人和前值20.7万人；至8月15日当周，续请失业金人数177.8万人，低于预期179万人和前值179.6万人。而美国财政信用风险交易仍未完全逆转，中期继续对黄金形成支撑。资金层面，近期全球黄金ETF资金流入和COMEX黄金净多头持仓明显回升，投资者配置热度仍较高，对金价下方形成一定支撑。

展望：沃什讲话落地前，黄金或延续高位盘整，短期重点关注沃什在杰克逊霍尔年会上的政策表态；此外，重点关注海峡复航进展和9月4日将公布的美国8月非农数据指引，

中期美国财政信用与美元贬值逻辑仍对黄金形成明显支撑

。（来源于中信期货20260828《贵⾦属窄幅震荡，静待沃什发⾔指引》）

【工业金属：铜国内供需边际改善，现货货源阶段性偏紧】

混沌天成期货表示，铜价短线行情主要受到

国内供需边际改善驱动，宏观环境仍反复

。

宏观方面，美国7月PCE数据小幅超预期，通胀粘性再度显现，短暂推升美债利率与美元，对铜价短线压制；英伟达业绩确认AI产业需求韧性，风险情绪得到部分修复；但杰克逊霍尔年会前市场仍有谨慎态度；不过宏观约束边际缓和，铜价维持震荡。

从基本面来看，国内电解铜社会库存延续小幅回落，现货货源阶段性偏紧，

现货升水维持高位。

进口比价仍偏弱，短期海外铜到货增量有限；价格上行之后，下游畏高情绪仍存，逢低补库有改善，但并未出现持续性大规模采购，消费修复力度有限，库存进一步大幅去化空间不大。

内外盘CL价差依旧维持，跨洋搬运逻辑持续，非美市场库存延续收紧。

美国铜关税仍是核心变量，若政策落地，全球铜货流继续向美国倾斜，铜价易获得强势支撑；若关税延期或予以豁免，前期提前囤货逻辑证伪，铜价存在回调压力。

整体而言，当下宏观与产业逻辑相互博弈，基本面供需向好提供底部支撑，但PCE超预期带来的政策担忧压制上行空间，叠加杰克逊霍尔会议前夕市场情绪趋于谨慎，铜价上冲动能有限，铜价维持高位震荡。

布局金铜等稀缺资源品，认准

“金铜含量”更高

的

有色ETF汇添富

，

金铜含量高达49%，同类领先，

龙头更集中，弹性更强，

全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，

有望全面受益于有色超级周期，场外投资者可关注联接基金（A:019164；C：019165)，可7*24申赎。

数据截至20260731，按中信三级行业分布

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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