deepseek对下周黄金走势的分析（8月31日—9月4日）

2026年8月，国际黄金市场迎来一轮极为强势的反弹行情，金价单月累计大涨约15%，创下四个多月以来最强月度涨幅--1。此前金价经历了6月底部震荡和7月横盘整理，8月彻底扭转了前期弱势格局-。

8月行情关键节点：

第一周（8月3日—7日）：

现货黄金从约4040美元/盎司起步，8月7日盘中最高触及4371美元，最终收报4341.37美元，单周上涨约264美元，涨幅7.44%，创当年2月以来最大单周涨幅--12。触发因素主要是8月5日ADP就业数据远低于预期、8月7日非农就业人口意外减少2.3万人（市场预期增加8万人），击碎了市场对美联储继续加息的预期-12-。美元指数随即跌破100关口-12。

第二周（8月10日—14日）：

金价在4400美元附近震荡整固，8月11日亚盘一度突破4400美元、盘中最高触及4435.40美元-12。国内金价同步跟涨，上海黄金交易所Au99.99报947元/克-12。

第三周（8月17日—21日）：

金价在五个交易日内连续突破4400、4500、4600美元三大整数关口，单周暴涨约5%，录得连续第三周收涨-。8月19日成为关键转折日——美国财政部宣布将10—30年期长期国债回购规模从20亿美元扩大至至少40亿美元，现货黄金当日大涨4.36%，盘中连续涨破4400和4500两大关口-2-45。8月21日现货黄金突破4550美元/盎司，当月累计涨幅约12%--2。

第四周（8月24日—28日）：

涨势延续并加速。8月24日伦敦金现盘中最高触及4659.96美元/盎司，COMEX黄金期货最高触及4716.7美元/盎司，突破4700美元关口-3-16。8月25日金价一度逼近4700美元（最高4696.56美元），随后出现技术性回调-5-。8月26日PCE数据公布后金价短线走跌，交投于4622美元附近-1。8月27日COMEX黄金报4654.8美元/盎司-。截至8月28日，伦敦现货黄金在4600美元附近震荡-。

关键数据一览：

8月低点：约4040美元/盎司（8月3日）8月高点：约4696.56美元/盎司（8月25日）8月涨幅：约15%美元指数：从101点回落至99点附近-310年期美债收益率：约4.67%-COMEX黄金期货：4654.8美元/盎司（8月27日）

本轮金价反弹并非单一因素驱动，而是多重利好共振的结果：

1. 美国经济数据全线走弱，加息预期大幅降温

7月美国非农就业人口减少2.3万人-12、CPI同比回落至3.4%、核心CPI降至2.5%-20、零售数据降温-16。就业与通胀双重降温之下，美联储9月加息概率降至约42%-45，市场交易逻辑从“年内是否再加息”转向“高利率维持多久”-51。

2. 美国财政部扩大长债回购，引发定价逻辑切换

8月19日，美国财政部宣布将长期国债回购规模至少扩大一倍-2。30年期美债收益率从5.34%的高位快速回落-16，美元指数下跌0.86%-51。更关键的是，市场定价锚从“实际利率”转向“财政信用”——黄金开始对债务货币化与美元购买力稀释的中长期风险进行独立定价-45。

3. 美元走弱与ETF资金持续流入

美元指数从7月末101点回落至99点附近-3。全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓从8月初约1000吨增至1048吨以上-51，8月持仓增长超40吨-17。COMEX黄金净多头持仓明显回升-24。

4. 全球央行持续购金托底

二季度全球央行购入289吨黄金，预计全年购金量在750至1000吨之间-17。世界黄金协会最新调查显示，89%的外汇储备管理机构认为未来一年官方黄金持仓将继续增长-。

日期事件对黄金的可能影响8月31日（周一）德国8月CPI影响欧元汇率及美元指数9月1日（周二）美国8月ISM制造业PMI、欧元区8月CPI、美国7月JOLTS职位空缺制造业数据若走弱→利多黄金；职位空缺下降→就业降温信号→利多9月3日（周四）美国8月ISM服务业PMI、美联储褐皮书、初请失业金人数服务业PMI是经济强弱的关键指标；褐皮书提供美联储政策线索

9月4日（周五）

美国8月非农就业报告

重中之重

——市场预期新增就业5—6万人（前值-2.3万），失业率或升至4.2%-

最值得关注的变量：

周五非农数据

是下周行情的核心催化剂。7月非农意外负增长直接引爆了8月金价大涨-12。本次市场预期从收缩转为温和增长，如果实际数据大幅低于预期，金价可能再次获得上攻动力；若数据超预期强劲，则可能强化美联储维持高利率的预期，对金价构成压力-。

杰克逊霍尔年会的后续影响

也需要持续关注。美联储主席沃什在年会上的表态是市场焦点-24。如果释放“鹰”派信号，金价或小幅回调；若释放“鸽”派信号，金价则有望挑战更高位置-。

关键价位：

上方阻力：

4700美元/盎司是重要心理关口和技术阻力位-。突破后下一目标看4755—4850美元-。

下方支撑：

4600美元是日内多空强弱分界线-；跌破后看4515美元（前期阻力转支撑、接近200日均线）-；再下方看4400美元-。

运行区间预判：

多家机构预计下周COMEX黄金参考运行区间为

4500—4800美元/盎司

，对应沪金

980—1030元/克

--45。日本外汇机构预计XAUUSD运行区间为

4400—4750美元

-39。

技术特征：

4700美元作为前期强阻力位，叠加近期持续上涨积累的获利盘与上方套牢盘形成共振抛压，出现技术性调整属于正常现象-。但从支撑结构来看，中期上行逻辑并未破坏，后续仍有冲击4755美元甚至4850美元的动能-。目前金价在4600美元附近反复争夺，多空双方博弈激烈-。

看多方向：

有机构认为黄金已进入右侧行情，9月有望修复至4700—5000美元/盎司-。实际利率的回落提供了可量化的上涨空间-。华尔街对未来一年黄金目标价普遍位于5000美元附近-2。中信期货认为整体趋势仍看震荡上行，中期美国财政信用与美元贬值逻辑仍对黄金形成明显支撑-24。

偏谨慎方向：

东方金诚认为基准情景下金价中枢缓步上移至4500美元/盎司附近-3。期货日报指出，贵金属中长期上行根基未动摇，但短期存在阶段性回调风险-。乐观情景下若美联储开启降息且央行购金加速，金价有望重返5000美元上方；悲观情景下若地缘冲突升级推高通胀且流动性收紧，金价或二次探底至3800美元-3。

总体判断：下周黄金大概率维持高位震荡格局

，核心运行区间预计在

4500—4750美元/盎司

之间。

偏多因素：

美元指数仍在99附近低位运行-，对金价构成支撑美国财政信用风险交易未完全逆转-24全球黄金ETF持续净流入-24-51全球央行购金中长期托底--179月加息概率仅约36%-29

偏空/风险因素：

8月累计涨幅已达15%，获利了结压力较大-5PCE数据超预期可能强化美联储维持高利率的预期-美伊局势若进一步缓和，地缘避险溢价可能回落-非农数据若超预期强劲，可能引发金价回调-4700美元附近技术阻力较强-

9月4日（周五）美国8月非农就业报告

——这是下周行情的最大变量杰克逊霍尔年会美联储主席沃什的政策信号-24霍尔木兹海峡复航进展及油价变化-24美国ISM制造业和服务业PMI数据

策略参考：

金价短期涨速较快，交易拥挤度有所提升-45。4600美元是多空分水岭——站稳上方则结构偏多，跌破则短线转弱信号增强-。上方关注4700美元突破情况，下方关注4515和4400美元支撑强度-。在非农数据公布前，市场情绪趋于谨慎，金价大概率以区间震荡为主-24。