黄金，9月大涨将如期而至？

8月我提过一个“9月节点五箱体模型”——伦敦金35年月线规律里，好几个大周期转折都落在9月。现在9月真到了，市场也刚好走到一个关键的十字路口。

先看当下盘面：金价从4660回落到4454，国内金价跌回964元/克，SPDR持仓连续减了两天，CFTC投机多头大幅回落。这波回调我们8月中旬就提前做过多次提示，现在风险已经释放了一大半。

接下来会不会继续大涨，有三件大事，会决定金价是直接反转，还是再磨一段。

第一件：就是9月初的8月非农。 7月非农已经大幅不及预期，如果8月继续走弱，市场对经济放缓的担忧会加剧，12月加息概率就可能从88%的高位往下掉。黄金最直接的反弹燃料，就是这个加息预期的松动。

第二件：9月中旬的8月CPI。 现在油价又回到84美元上方，通胀黏性还在。如果CPI超预期反弹，加息预期会维持高位，金价还得继续受压；如果CPI低于预期，那黄金的压力会瞬间减轻很多。

第三件：9月15-16日的FOMC会议。 这是9月最大的变盘窗口。12月加息概率88%，这个定价已经太极端。如果点阵图显示这轮加息接近尾声，金价很可能走一波“利空出尽”的反转行情；如果点阵图继续上调利率终点，金价就还有一跌，但大概率是最后一跌。

技术面上：4400-4450是第一道支撑，守住就是牛市回调的正常范围；跌破了看4250-4300，那是更好的分批接货区。上方4500是短期压力，放量突破才能确认重新走强。

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