招金黄金的前世今生：翁占斌掌舵多年深耕黄金赛道，黄金销售营收占比99.36%，资源增储下产能释放可期

招金黄金是国内黄金领域具备资源储备优势的代表性企业，核心从事黄金相关矿业开采业务，拥有稀缺的海外金矿资源禀赋。公司成立于1988年5月11日，1993年3月12日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于山东省济南市。

招金黄金主营业务涵盖矿业开采与自有房产出租，所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金，概念板块覆盖黄金股、退市警示、有色铜。

经营业绩：营收行业第九，净利润行业第九

2026年上半年，招金黄金实现营业收入

3.63亿元

，在10家同行业企业中排名第9；行业第一名恒邦股份营收达621.78亿元，第二名山东黄金为535.88亿元，当期行业平均营收220亿元，行业中位数103.51亿元。主营业务构成中，黄金销售贡献营收

3.61亿元

，占比99.36%，其他业务收入231.52万元，占比0.64%。当期实现净利润

2.5亿元

，行业排名第9；行业第一名山东黄金净利润为57.32亿元，第二名中金黄金为50.81亿元，当期行业平均净利润18.57亿元，行业中位数8.22亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026年上半年招金黄金资产负债率为

38.33%

，较去年同期的58.33%明显下降，低于当期行业平均40.03%，整体偿债压力处于较低水平。

从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达

55.94%

，较去年同期的43.67%大幅提升，显著高于当期行业平均35.45%，盈利表现优于行业普遍水平。

董事长翁占斌2025年薪酬96.05万元

招金黄金控股股东为山东招金瑞宁矿业有限公司，实际控制人为招远市人民政府。董事长翁占斌先生，1966年3月出生，研究生学历，长江商学院EMBA学位，历任招远市夏甸金矿副科长及矿区主任、招远市金翅岭金矿副矿长及党委副书记、招金集团金翅岭矿冶有限公司党委副书记、副董事长、副总经理、招金矿业股份有限公司金翅岭金矿矿长、山东招金集团有限公司总经理、党委副书记、副董事长和招金矿业股份有限公司非执行董事、执行董事、董事长等职务，先后荣获“十五”期间全国黄金行业科技标兵、山东省富民兴鲁劳动奖章、山东省优秀企业家等荣誉称号，现任山东招金集团有限公司党委书记、董事长，2025年领取薪酬96.05万元。总经理汤磊先生，出生于1973年5月，硕士研究生，正高级工程师，曾任招金矿业股份有限公司投资开发部副经理、地勘部经理，青河县金都矿业开发有限公司、富蕴招金矿业有限公司副总经理，招金矿业股份有限公司党委委员、副总裁兼山东招金地质勘查有限公司总经理兼地勘部经理，招金矿业股份有限公司党委委员、副总裁兼山东招金地质勘查有限公司总经理，2025年领取薪酬83.95万元。

A股股东户数较上期减少0.21%

截至2026年6月30日，招金黄金A股股东户数为

10.78万

，较上期减少0.21%；户均持有流通A股数量为

8617.01股

，较上期增加0.21%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，前海开源金银珠宝混合A位居第三大流通股东，持股3683.03万股，较上期增加550.88万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股2219.47万股，较上期减少2940.84万股；黄金股ETF永赢位居第七大流通股东，持股825.56万股，较上期减少193.02万股；银华内需精选混合(LOF)、易方达悦丰稳健债券A、交银定期支付双息平衡混合为新进十大流通股东，分别持股513.35万股、484.28万股、441.19万股；东方红启恒三年持有混合A、东方红启东三年持有混合、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF退出十大流通股东之列。

中邮证券指出，招金黄金2025年实现总营业收入5.27亿元，同比增长58%，归母净利润1.59亿元，成功扭亏为盈，核心业务亮点包括：

产能释放提速：2025年瓦图科拉金矿完成黄金产量0.77吨，同比增长68.64%，2025年第四季度产量占全年比重达39%，预计2026年矿产金产量有望超过1.2吨，后续随技改完成产量将进一步提升。资源增储成效显著：截至2025年末，瓦图科拉金矿采矿权、探矿权、尾矿库内累计保有黄金金属资源总量达161.70吨，外围探矿权总面积达680.26平方公里，远期成长空间充分打开。盈利预测与评级：预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.33亿元、13.69亿元、16.91亿元，同比增速分别为109%、312%、24%，维持“增持”评级。

图：招金黄金营收及增速

图：招金黄金净利润及增速