西部黄金的前世今生：齐新会掌舵打造黄金采选冶炼核心格局，2026上半年营收110.43亿，高成长下的产业链一体化布局

西部黄金是国内黄金采选冶炼领域重要骨干企业，拥有完整贵金属开采加工体系，具备突出的资源整合与产业协同优势。公司2002年5月14日成立，2015年1月22日登陆上海证券交易所，注册与办公所在地均为新疆维吾尔自治区。

西部黄金主营业务涵盖黄金采选及冶炼，同时从事铁矿采选以及铬矿石的开采，所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金，覆盖黄金股、有色铜、小金属等概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第七

2026年上半年，公司实现营业收入

110.43亿元

，在10家同行业上市公司中排名第5，行业第一名恒邦股份营收达621.78亿元，第二名山东黄金营收为535.88亿元，当期行业平均营收为220亿元，行业中位数为103.51亿元。同期实现净利润

5.47亿元

，行业排名第7，行业第一名山东黄金净利润达57.32亿元，第二名中金黄金净利润为50.81亿元，当期行业平均净利润为18.57亿元，行业中位数为8.22亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为

62.07%

，较去年同期的48.04%有所上升，高于行业平均40.03%的水平。

从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为

9.59%

，较去年同期的8.60%小幅提升，低于行业平均35.45%的水平。

总经理朱凌霄2025年薪酬48.96万元，同比增加17.29万元

公司控股股东为新疆有色金属工业（集团）有限责任公司，实际控制人为新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会。

董事长齐新会，男，汉族，1969年7月生，中共党员，大学学历，机电高级工程师。历任新疆喀拉通克矿业有限责任公司党委书记、副经理；新疆亚克斯资源开发有限公司党委书记、经理；新疆新鑫矿业股份有限公司党委书记、董事长、总经理；新疆有色金属工业（集团）有限责任公司党委委员、副总经理，现任新疆有色金属工业（集团）有限责任公司党委委员、副总经理、西部黄金董事长。

总经理朱凌霄，男，汉族，1970年4月生，中共党员，本科学历，高级采矿工程师。曾任新疆喀拉通克矿业有限责任公司党委书记、经理；哈密和鑫矿业有限公司党委书记、经理；新疆新鑫矿业股份有限公司党委委员、副总经理；新疆美盛矿业有限公司党支部书记、总经理；西部黄金股份有限公司党委委员、副总经理；新疆有色金属工业(集团)有限责任公司生产技术管理部经理，现任西部黄金股份有限公司党委副书记、总经理、董事，2025年薪酬48.96万元，较2024年的31.67万元同比增加17.29万元。

A股股东户数较上期减少8.61%

截至2026年6月30日，公司A股股东户数为

6.76万

，较上期减少8.61%；户均持有流通A股数量达

1.31万

，较上期增加9.42%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，前海开源金银珠宝混合A位居第四大流通股东，持股2045.37万股，相比上期减少677.75万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股841.83万股，相比上期增加17.52万股；黄金股ETF永赢位居第八大流通股东，持股343.74万股，相比上期减少81.19万股；华富永鑫灵活配置混合A位居第九大流通股东，持股338.62万股，相比上期减少156.15万股；银华内需精选混合(LOF)位居第十大流通股东，持股317.46万股，相比上期减少80.95万股。

国联民生证券指出，2026年上半年公司实现营收110.4亿元，同比增长120%，归母净利润5.5亿元，同比增长316%，二季度业绩低于预期主要系新疆大雪导致主力矿山新疆美盛停产，金产量受损、成本上行所致。业务亮点包括：

上半年自产金生产成本309元/克，同比下降10.6%，自产金毛利率达72.77%，同比提升15.14个百分点停产的新疆美盛矿山已于6月6日顺利复产，哈图金矿齐II金矿等多个项目已完成转采手续，远期项目有序推进股东新疆有色与新疆地矿签署《吸收合并协议》，打通探采流程，推动产业链一体化预计2026-2028年归母净利为11.92、16.25和25.08亿元，维持“推荐”评级

国联民生证券指出，2025年公司实现营收135.67亿元，同比增长93.8%，归母净利润4.72亿元，同比增长86.1%，生产经营整体稳健，产量如期释放。业务亮点包括：

2025年自产金产量约2.66吨，同比增长146%，自产金板块毛利率64.13%，同比提升19.88个百分点2026年自产金产量规划约3吨，产能稳步扩张公司已启动H股IPO前期筹备工作，推进国际化战略布局预计2026-2028年归母净利润为19.67、31.32、38.51亿元，维持“推荐”评级

图：西部黄金营收及增速

图：西部黄金净利润及增速