0901黄金点评：沃什余震叠加油价冲击，黄金走势继续承压

日期：

2026 年 9 月 1 日

来源：

Wind、光大期货研究所

【核心要点】

8 月 31 日，COMEX 黄金继前日回调后横盘震荡，报收

4497.3 美元/盎司

，跌幅

0.72%

；国内 SHFE 金夜盘在 960 点附近徘徊，报收

959.84 元/克

，跌幅

1.88%

。

核心压制：美联储主席沃什杰克逊霍尔偏鹰余震未消，现货黄金单日曾重挫逾 3%、创 6 月 10 日以来最大单日跌幅；美伊在霍尔木兹再度升级，疑似超级油轮遭水雷起火，油价大涨推高通胀预期，10 年期美债收益率约 4.75%、美元指数约 99.5 两周高位，无息资产黄金持续承压。

研判：沃什偏鹰＋油价高企下，9 月重启加息预期升温，黄金短期偏谨慎、波动加大；但加息抑通胀与长端美债利率抬升存在矛盾，黄金作为信用对冲仍可能再受关注，需跟踪风险事件利空释放进度。

【盘面回顾】

8 月 31 日 COMEX 黄金报 4497.3 美元/盎司，跌 0.72%；SHFE 金报 959.84 元/克，跌 1.88%。受沃什鹰派讲话冲击，现货黄金单日重挫逾 3%；几个交易日内，金价自 8 月 25 日 4700 美元/盎司以上阶段高点跌至 4500 美元/盎司以下。

【宏观：沃什偏鹰＋利率定价压制】

沃什在杰克逊霍尔强调抗通胀、不排除继续收紧，市场重估 9 月加息；公开报道显示其讲话后 9 月加息概率由约 35%—36%跳升至近 60%—65%。 10 年期美债收益率升至 4.75%附近（8 月 31 日一度 4.76%上方），美元指数维持 99.5 附近两周高位，黄金持有成本上升。

【地缘：霍尔木兹再升级，油价→通胀传导】

伊朗外长称，美国重启 6 月签署的谅解备忘录才能摆脱困局。但霍尔木兹再度升级：疑似超级油轮遭水雷起火，美军与伊朗互相打击。公开报道中，美军 8 月 30 日打击拉腊克岛火箭/布雷设施，伊方 8 月 31 日回击约旦、阿联酋境内美军目标并击落 MQ-9；革命卫队称一艘油轮在海峡南部触雷起火，美军对“油轮触雷”说法予以否认，通航事实以航运与军方通报为准。 油价大涨推高通胀预期，形成“地缘→油价→通胀→加息”的利空传导。

【后市展望】

沃什偏鹰、美伊升级、油价高企三重叠加，9 月加息讨论难消，黄金短期或持续偏谨慎、回调与双向波动加大。若后续就业/通胀数据弱化加息定价，或地缘风险转为信用担忧，黄金作为终极信用对冲仍可能再度受青睐。操作上不追空不追多，持续关注：沃什后续表态、9 月就业与CPI、霍尔木兹通航与油轮事件核实、美债收益率和美元指数拐点。

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Wind、光大期货研究所

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