减持美债、囤黄金、香港建黄金枢纽，中国三连招，筑牢金融护城河

本文章内容均有可靠的信息来源，相关信源加在文章结尾

大家好，这里是北境翁，今天来给大家聊一下我国在经济金融领域的动作。截至2026年9月1日，把最近几组金融数据放到一起看，很难不让人注意，中国持有的美国国债，已经从2013年11月最高时的1.3167万亿美元，下降到2026年6月底的6334亿美元，真正砍掉了一半。

另一边，中国人民银行连续21个月增持黄金，截至2026年7月底，黄金储备已经达到7608万盎司，约2366吨；与此同时，2026年7月7日，香港黄金中央清算及结算系统正式开始试营运。

一边减少美债，一边增加黄金，再把黄金仓储、清算和交割体系往香港补齐。三件事看似各做各的，放到一起之后，指向的却是同一个问题，这个越来越复杂的世界里，金融安全到底应该提前准备什么？

先看最直观的一条线，2013年11月，中国大陆持有美国国债达到1.3167万亿美元。十三年后，截至2026年6月底，这个数字只剩6334亿美元，减少6833亿美元，降幅超过51%。

这不是某个月突然做出的动作，2026年1月底，中国大陆美债持仓还是6953亿美元，2月底6942亿美元，3月底6533亿美元，4月底6511亿美元，5月底短暂回升到6593亿美元，6月底又降至6334亿美元。

月度数据有增有减，但把时间拉长来看，方向已经非常清楚。从逻辑上看，真正值得注意的并不是某个月卖掉了多少，而是一个持续十多年的资产配置变化。

为什么要关注这种变化？因为外汇储备考虑的不只是收益，还要考虑安全、流动性，以及极端情况下资产处在哪个司法和金融体系之中。

俄乌冲突之后，这个问题已经有了现实案例。俄罗斯约3000亿美元的主权资产在西方国家被冻结，其中大部分位于欧洲。到2026年，这批资产究竟如何处置，欧洲内部仍在持续争论。

对于中国这样一个拥有数万亿美元外汇储备的经济体来说，道理并不复杂，如果过多海外资产集中在同一种货币、同一个市场、同一套清算和法律体系里，一旦国际关系走到极端情况，风险自然也会集中。

这并不意味着中国要把美债全部卖掉，更不等于马上退出美元体系。6334亿美元本身仍然是非常庞大的持仓。但可以断定，降低过度集中的风险敞口，本身就是给自己留出更多选择。

中国外汇储备本身就是多币种配置，除美元资产外也包括欧元、日元等资产，而黄金的重要性正在不断提高。

黄金连续21个月增加

有减，就有增。截至2026年7月底，中国官方黄金储备已经增加到7608万盎司，比6月底的7544万盎司增加64万盎司，单月增加约19.9吨，折算下来总储备约2366吨。

更重要的是，这已经不是一个月的动作。从2024年11月开始，中国人民银行已经连续21个月增持黄金，这一轮累计增加328万盎司，约102吨。2026年7月的单月增持量，还是2023年11月以来最高水平。

如果只是某个月买20吨，还可以理解成普通调整；可连续21个月往同一个方向走，意义显然就不一样了。在我看来，这里真正应该看的不是“黄金涨不涨”，而是黄金在国家储备里承担什么角色。

美国国债说到底是一张债权凭证，它背后对应的是美国政府信用和美国金融体系。黄金不一样，它没有某一个国家作为发行人，也不依赖某一个政府按期还本付息。

世界黄金协会把安全性、流动性和收益特征列为央行配置黄金的重要原因，而过去几年地缘政治和经济不确定性增加，也推动全球央行持续提高对黄金的重视程度。

所以，把减持部分美元债权资产和连续买入黄金放到一起看，逻辑就顺了。不是简单地“卖美元换黄金”，公开数据也不能证明每卖掉一笔美债就对应买入一笔黄金，而是整个储备篮子正在强调多元化。

宁可多放几种资产，也不能把所有安全感都压在一种资产上。这一点，才是连续21个月增持黄金真正值得注意的地方。

如果只看到中国在买黄金，那还只看懂了一半。真正容易被忽略的第三个动作，在香港。2026年7月7日，香港黄金中央清算及结算系统正式开始试营运。

同时启动的还有与上海黄金交易所首阶段实物联通、扩充仓储、提升精炼能力、黄金投资产品、保险、价格代码和风险管理等一系列配套措施。香港提出的目标不是单纯增加一个黄金交易品种，而是建立一整套黄金交易生态圈。

为什么这一点重要？看看伦敦就明白了，截至2026年7月底，伦敦金库体系里存放着9000多吨黄金，价值约1.2万亿美元，相当于超过76万根标准金条。

英国自身官方黄金储备长期只有约310吨，伦敦金库中的大量黄金实际上属于其他央行、银行和市场参与者。这些黄金为什么愿意放在伦敦？关键不只是金库安全。

英格兰银行自己就解释得很清楚，伦敦是全球重要黄金交易中心，它替英国政府、外国央行以及部分商业机构保管黄金，客户能够依托伦敦市场获得流动性。黄金甚至不用真的搬出金库，通过所有权转移，就可以完成很多交易。

这才是黄金金融中心真正值钱的地方，黄金本身不能像现金一样直接拿出去日常支付，机构持有大量黄金之后，还需要交易、质押、融资、套期保值、保险、运输和交割。

谁拥有这些配套能力，谁才能真正把黄金变成金融业务。从这个角度看，香港现在争的并不只是“多存一点黄金”，而是在争黄金留下之后产生的整条业务链。

香港已经明确提出，在三年内把本地黄金仓储能力提升到超过2000吨，香港机场管理局也已经推进千吨级仓储设施项目。官方目标就是吸引更多黄金现货在香港完成储存、清算和交割。

只要香港把仓储、清算、交割和融资环境真正建立起来，不仅中国和亚洲的黄金可以更多在这里流转，香港也有条件吸引原本集中在伦敦等传统中心的国际黄金业务。

对于香港来说，这当然是一笔新业务。背靠内地庞大的黄金生产、消费和金融市场，再通过上海黄金交易所实物联通，把仓储、交易、清算、保险和融资串起来，香港作为国际金融中心也就多了一根新的支柱。

结语

现在再回头看，美债、黄金和香港这三条线就连起来了。美债持仓从2013年11月的1.3167万亿美元降到2026年6月底的6334亿美元，是资产端在降低集中度。

黄金连续21个月增加到7608万盎司，是储备端增加没有单一主权信用对手的资产；香港建设黄金中央清算及结算系统，并计划三年内把仓储能力提高到2000吨以上，则是在补自己的仓储、清算、交割和交易基础设施。

世界局势越稳定，这些准备越不显眼。可一旦国际金融关系发生重大变化，俄罗斯约3000亿美元主权资产被冻结这样的案例，就会提醒所有拥有大规模海外资产的国家，资产有多少是一回事，关键时候能不能自由使用，又是另一回事。

信源：香港财库局长许正宇：正全力扩建贵金属储存库 推进香港黄金结算体系

信源：7月末外储规模小幅上升

信源：俄外长:俄将采取措施回应欧洲非法使用被冻结俄资产

信源：伦敦金库持有黄金数量为9,392吨，较上月增长0.21%

信源：“救市”无果，特朗普宣布:可出动美军干预美债市场!美债遭大规模抛售，日本4个月减持超1200亿美元，中国减持超600亿