文承凯:黄金跌完了吗 现在能不能抄底

9月2日，黄金现阶段千万不要着急盲目抄底，本轮下跌的调整空间此前并未完全落地。周二行情也完全印证了我的预判，在4400关键支撑被有效跌破之后，金价顺势下探，周三早盘最低直接触及4300关口。

本轮从4700开启的深度回落，一路下探至4300一线，此前我预判的下跌空间基本全部走完。到目前位置，整体思路需要及时切换。重点提醒大家：黄金这一轮周期性调整已经接近尾声，行情随时迎来节奏变盘，不要再继续无脑看空。

本周是超级数据周，重磅数据密集落地，周三ADP、周四初请失业金、周五非农就业数据接连出炉。这一系列数据不仅会带来短期行情剧烈波动，更有可能成为本轮调整结束、行情转折的核心导火索。自8月底黄金开启连续大跌之后，9月非农周极大概率就是本轮行情的关键拐点。

回顾盘面走势，周二黄金大幅下挫超2%，盘中最低触及4322美元，刷新8月19日以来新低，最终收于4328美元附近。周三亚市早盘，金价延续弱势惯性，进一步下探至4290美元低位。

此轮破位下跌并非单纯技术走弱，而是多重利空共振的结果：技术面有效跌破4400支撑引发趋势性抛压、美债利率持续上行、美元强势走强、地缘局势推升通胀预期，多重因素共同压制金价。可以明显看到，本轮中东局势升级、油价走高，本该提振黄金避险需求，却完全抵不过实际利率上行带来的压制力，避险属性彻底失效，导致黄金持续走弱。

短期行情来看，黄金依旧维持震荡偏弱格局，前期4400支撑跌破后，现已转化为短期强阻力。连续深度下跌后，盘面存在明显超卖，随时具备技术性反弹修复需求。

中期趋势能否反转，核心依旧盯住实际利率与美元走势。后续只有两种情况能让黄金重新拿回上涨主动权：其一，市场通胀预期降温，美联储加息预期回落，政策宽松预期重新升温；其二，中东地缘冲突超预期剧烈升级，扰动全球金融稳定，重新激活黄金避险属性。

把视角拉到大周期技术面，目前我最顾虑的依旧是周线级别整体走向。本轮黄金下跌力度凶悍，周线接连收出高位阴线，这就带来一个关键疑问：前期的多头大趋势，还有没有机会再度重启？目前来看存在较大不确定性。9月黄金大概率维持区间震荡运行，核心大区间锁定4200‑4600美元，短期很难走出这个区间之外。

从周三开始，我不再看中期进一步的下行空间，已经开始着手准备多头布局，重点观察行情反转的力度。本周反弹成色如何，关键要看金价能否站稳4400上方。如果有效突破，多头才有进一步向上拓展空间的机会；倘若始终无法突破，行情依旧会维持弱势震荡格局。

再来看国内黄金：7月份我们一路看涨，行情从880持续上行，8月末最高冲高至1005，后续触及1010高点之后拐头回落，最低下探950。当时很多人认为950就可以直接抄底做多，但文承凯一直提醒大家切勿急于入场，不要被网络上各式各样的观点干扰判断。

如今国内金价回落至930附近低位，终于来到我计划试多的位置。我会从930一带开始试探布局多头。至于9月上方能够抵达什么高度，现阶段还不能过早下定论，先等待本周一系列重磅数据落地，后续再给大家更新具体目标，大家紧跟盘面节奏即可。

整体总结：本轮下跌空间基本透支完毕，空头动能接近尾声。当下不再适合追空，也不适合激进抄底，耐心等待本周数据落地，确认行情拐点，后市新一轮趋势即将逐步明朗。