美元与美国国债收益率高位联袂回落，现货黄金重返4400美元/盎司，金ETF嘉实(159831)备受资金关注

消息面上，9月2日晚公布的美国8月ADP就业人数仅增加3.8万人，低于市场预期的4.7万人。就业数据的疲软，缓解了市场此前对美联储9月加息的悲观预期。与此同时，周三日元大幅走强，令外汇交易员重新高度警惕日本当局是否再次出手干预汇市。

受此影响，美元与美国国债收益率从近期高位联袂回落，金价迎来久违反弹。2026年9月3日盘中，现货黄金重返4400美元/盎司。

从中长期视角看，黄金的宏观叙事逻辑并未被破坏。去美元化、资产多元化、货币贬值以及财政主导等四大宏观叙事仍在持续发酵。世界黄金协会的数据显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。中国央行已实现连续21个月增持黄金。美国债务突破40万亿美元，市场对美国财政可持续性的担忧在不断加深，各国央行选择用黄金对冲这种信用风险的趋势不会因一次加息而逆转。

展望后市，瑞银认为，黄金中期基本面并未改变。瑞银预计到2027年9月底金价将升至每盎司5400美元。此外，道明证券仍维持2027年第三季度金价目标为每盎司5350美元的判断。

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