0904黄金点评：黄金再次大涨，今晚非农就业数据关注什么？

日期：

2026 年 9 月 4 日

来源：

光大期货研究所

【核心要点】

隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，

涨 2.37% 报 4491.85 美元/盎司

，盘中站上 4500 美元，COMEX 期金涨超 2%。

核心驱动：美联储理事沃勒释放鸽派言论，称通胀已有缓和迹象、9 月可考虑按兵不动，加息预期回落，美元与美债收益率下行，黄金持有机会成本下降。

今晚焦点：美国非农就业数据，预期

5.5 万人

，前值

-2.3 万人

；失业率预期维持

4.1%

。若 7 月数据再次下修，将放大就业走弱信号，9 月加息概率或进一步回落，支撑黄金。研判：市场情绪回暖、黄金触底反弹，但加息与否仍存不确定性，短线偏强但宜谨慎。

【盘面回顾】

隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，涨 2.37% 报 4491.85 美元/盎司，盘中站上 4500 美元；COMEX 期金涨超 2%。

此前受沃什偏鹰、美伊升级、油价高企压制，黄金一度连续回调；随着沃勒鸽派表态，9 月加息预期回落，金价触底反弹。

【宏观数据：ISM 服务业六个月新高＋沃勒"按兵不动"】

宏观方面，美国 8 月 ISM 服务业 PMI 升至

55.4

，高于预期的 54.3，

创六个月新高

。

美联储理事沃勒出面抑制市场不断攀升的加息预期，表示通胀已有缓和迹象，

9 月利率考虑按兵不动

。受其讲话影响，美元与美债收益率回落，黄金机会成本下降，金价顺势反弹。

【地缘政治：特朗普称对伊打击不会持续太久】

地缘政治方面，特朗普表示对伊朗打击不会持续太久。地缘紧张边际缓和，但霍尔木兹与油价风险尚未完全消退，市场对"油价→通胀→加息"链条仍保持警惕。

【后市研判：今晚非农是关键】

今晚非农就业数据是短期核心变量：

若新增就业低于

5.5 万

预期，或 7 月 -2.3 万被进一步下修，将放大就业走弱信号，9 月加息概率回落，

支撑黄金；

若就业明显强于预期、配合 ISM 强势，加息定价回升，金价反弹节奏或受压制 ；

此外，下周 CPI 数据同样关键。美联储是否重启加息仍存不确定性，黄金短期偏强但波动加大，宜谨慎对待。

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光大期货研究所

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