油价狂飙，黄金大跌，债市报警！

一夜之间，全球金融市场又进入动荡期。

美伊冲突再起。特朗普北京时间今天凌晨称：“此时此刻美军正在打击霍尔木兹海峡附近的伊朗目标。

此次打击规模庞大、威力惊人。”他解释称，恢复军事打击是因为伊朗企图在霍尔木兹海峡布设水雷，并向美国在约旦的军事基地发射了多枚导弹。

受此影响，布伦特原油大涨5.23%，报95.21美元/桶。纽约黄金大跌近3%，报4373.95美元/盎司。

美国三大股指全线下跌，纳指跌幅最大达1.03%，费城半导体指数跌2.14%。英伟达跌1.51%，SK海力士跌2.31%，美光跌2.64%，应用光电跌3.99%。

更让市场担心的是，美国、日本国债价格大跌，收益率强劲反弹。

美国10年期国债收益率一度突破4.8%，创20个月新高；30年期国债收益率再次逼近5.3%，处于2007年以来高位。

日本10年期国债收益率飙升到3%，创30年新高。德国、法国、英国的10年期国债收益率，分别创出15年、18年、18年以来新高。

国债收益率走高，意味着无风险利率上升，会分流股市资金。2000年以来，美国10年期国债收益率有7轮突破或逼近5%。

当这种情况出现2个月后，美股跌幅超10%的概率达43%；拉长到6个月，概率提高到57%。

其中有3次在6个月内出现股灾，大盘跌幅在22%到33.8%之间。每当此时，纳指回撤显著超过标普500。

第一，美国国债规模突破40万亿，赤字率高位运行，发行量大，供应量大导致价格走低，收益率反弹。

第二，科技股行情分流债市资金，美国科技大厂为打赢AI军备竞赛纷纷发行中长期债券，利率高、吸引力强，分流了买国债的资金。

第三，美联储主席沃什表示未来将继续缩表，美联储买国债数量下降，压制中长期国债价格、抬升收益率。

虽然美国财政部宣布增加回购国债数量，但回购是临时、小批量的，增发才是大趋势。

暂时不会。头部AI科技公司营收和资本开支韧性仍在，就业数据尚可，没有出现企业盈利集体崩塌的信号，金融体系没有显性漏洞暴露，美国政府还会继续干预债市。但这会让科技股和贵金属陷入调整。

你觉得这波调整会持续多久？评论区聊聊。