去美元化浪潮持续演绎，多家大行集体看涨黄金

1、去美元化浪潮持续演绎，黄金板块盈利弹性有望进一步释放

据财联社消息，9月3日，加拿大皇家银行（RBC）全球大宗商品策略主管发布的最新报告，明确看好黄金上行空间。该机构判断2026年剩余时间金价大概率运行在4500-5000美元/盎司区间，年末目标4929美元/盎司，2027年高点看至5296美元/盎司。

大行判断本轮黄金行情属于结构性长周期行情，并非短期事件驱动，由地缘扰动、去美元化、美元走弱预期多重因素共同推动。地缘局势与政策不确定性抬升黄金避险价值，机构将黄金作为组合战略配置资产。全球央行购金形成刚性买盘，超八成央行计划继续增持，2026年月均购金预计达50吨，远高于2022年前水平，储备多元化趋势持续。美元和美债风险构成中长期支撑，短期美联储政策变化会带来波动，一旦降息预期升温，ETF资金回流将放大金价涨幅。金价上涨红利集中于上游金矿企业，开采成本刚性，金价上行直接增厚利润；下游珠宝板块受消费观望情绪拖累，业绩弹性偏弱。在地缘风险、央行购金两大主线支撑下，金价中长期中枢易上难下，多家机构预测2026年底金价接近4900美元/盎司，2027年有望突破5200美元。金价上行利好矿产金企业，矿产金占比越高，业绩弹性越强。

2、1年10倍！沙特—中国VLCC航线日收益65.6万美元/天，航运景气度高企

据财联社消息，数据显示，截至8月底，沙特—中国VLCC航线日收益已经升至约65.6万美元/天，较一年前上涨超过10倍。与此同时，阿曼—中国VLCC航线日收益也从一个月前约13.1万美元升至约22万美元。

这一轮运价跳涨是全球航运供需结构深度转变的集中体现。供给端，新船交付节奏滞后于船队老化速度，VLCC船队平均船龄接近13年，合规淘汰压力持续释放，叠加霍尔木兹海峡新规导致航线绕行，有效运力持续偏紧。需求端，中国原油进口补库需求释放，欧洲天然气需求维持高位，新能源汽车出口带动滚装运输爆发，供需错配推高了油运、特种船等细分赛道运价弹性。展望后市，头部油运企业手握全球规模领先的VLCC船队，将直接受益于运价上行周期；集运龙头依托供应链优势业绩确定性更强，全行业正从强周期波动转向盈利中枢长期抬升的稳健成长阶段。在运力紧张格局下新船交付对运价的影响将十分有限，头部机构对航运板块的景气度延续有共识。26Q2航运板块业绩普遍高增，下半年集运、油散、特种船各细分赛道有望形成景气共振，Q3旺季景气度有望继续超预期。可关注行业龙头的机遇。‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌

3、上半年国内乘用车销量下滑、智驾渗透率逆势攀升！行业迎来业绩兑现窗口期

据财联社消息，日前，地平线宣布，其征程系列智驾芯片累计量产突破1500万套。目前，征程芯片已与超40个品牌达成合作，累计获得500款量产车型定点。其中，中高阶智能驾驶领域定点车型接近130款，在手定点总量超过2000万套。

全球智驾产业供需关系已从“技术供给追赶市场需求”转向“规模化供给牵引产业升级”。以地平线为代表的本土芯片厂商快速突破，叠加华为、Momenta等算法供应商，智驾成本下探，高阶智驾正渗透至10万-20万元主流车型。2026年上半年，国内智驾渗透率逆势攀升至76.1%，已成为购车关键选项，叠加汽车出口激增65.3%，智驾打开全球增量空间。当前多款L3车型获准入，智驾事故率远低于人类驾驶员，商业化落地加快。截至2026年上半年，15万元以下车型标配智驾域控占比已达27%，智驾成为竞争基础入场券。展望后市，智能汽车将成为移动算力中心与轮式机器人的融合体，未来2-3年是智驾产业链业绩兑现关键窗口。具备底层技术复用能力、多元客户结构的平台型公司将享受估值红利，可关注智驾芯片、域控制器、激光雷达龙头。

4、8月沪深楼市成交“淡季不淡”，深耕核心城市的头部房企受关注

据上海市房管局，8月上海二手住房成交2.07万套，同比增加18%。另外，8月深圳房地产市场整体呈现“淡季不淡”的盘整态势。数据显示，上月深圳一、二手住宅网签量同比均保持正增长，整体成交创下2022年以来同期新高。

8月本为传统成交淡季，沪深两地数据逆势走高，核心驱动来自政策与需求的共振。政策端，上海“沪八条”施行后二手房日均成交增14%，在售新盘日均签定金合同量增90%；北京上调公积金贷款额度上限；央行等多部门将房贷期限延至40年，并部署现房销售、支持房企融资。需求端，刚需与学区房率先入场，深圳总价500万以内房源成交占比提升。量价结构上，深圳一二手住宅价格指数连续5个月环比上涨，二手议价率收窄、带看转化率创年内新高，一二手联动。京沪深三城成交齐增，具有风向标意义。展望后市，政策供需两端发力，房贷期限延长降低月供压力，“金九银十”下核心城市成交有望延续高位，价格企稳向二线扩散；中长期行业供给出清，资源向头部房企集中。事件主要影响房地产开发与房地产服务板块：一是一线及核心二线城市深耕的央国企开发企业，受益于成交放量与融资环境改善；二是存量房交易活跃度提升带动房地产经纪服务环节。‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌

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