法兴银行预计美联储将加息三次，但仍看多黄金，金价再测每盎司4500美元初步阻力位

黄金再次测试每盎司4500美元初步阻力位之际，法国兴业银行（Société Générale）加入国际大行看涨阵营，认为重返黄金市场的时机已经到来。该行在最新市场报告中表示，在上半年减持黄金头寸后，这一贵金属重新显现出吸引力。

法兴分析师在报告中表示：“在经历由美国-以色列-伊朗冲突和美联储加息预期上升引发的大幅回调后，黄金最近已反弹至4500美元/盎司附近。与此同时，波动率已恢复正常，投机性头寸已恢复至两年平均水平上方，而GLD（黄金ETF）的看跌/看涨期权比率已降至六个月低点，这表明看涨情绪正在复苏。”

法兴此番看多，与其在利率路径上的鹰派立场形成鲜明对照。此前该行预计美联储将在9月、12月以及2027年3月三次加息，每次25个基点，背景是美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔全球央行年会上的鹰派表态。

但在法兴的框架中，鹰派预期与黄金看涨并不矛盾。该行认为，金融市场已经基本消化了美联储鹰派立场的重新定价，这为贵金属创造了更有利的风险/回报状况。法兴指出，自去年年中以来，市场预期已从继续定价货币政策宽松，转向讨论美联储是否还会再加息一到两次，这一变化推动两年期美债收益率重回4%以上。

尽管黄金仍面临高利率和美元走强的阻力，法兴强调，其在战略上仍然看涨黄金，并将其视为对冲货币和政策不确定性的重要工具。同一份框架下，法兴美股策略主管Manish Kabra给出的判断是，历史规律指向投资者应当在美联储加息引发的任何股市疲软中买入。

在法兴看来，黄金市场自2022年后已经出现明显的范式切换。尽管实际利率持续为正，金价仍徘徊在历史高位附近，明显脱离了传统模型所暗示的更低价格区间。该行认为，持续的央行购金、去美元化趋势、地缘政治不确定性以及主权债务担忧，正在为金价提供更高的底部，从而限制高实际利率带来的下行冲击。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：听潮