9月4日收盘复盘：复合黄金坑结构，向上变盘窗口正在临近

各位投资者大家好，今天是9月4日星期五，对A股全日盘面做收盘总结。

今日大盘全天走出冲高回落行情，各大指数收盘全线转绿。个股层面分化剧烈，午盘时全市场超4000只个股上涨，收盘上涨个股数量快速收缩至2400只，下跌个股接近3000家，日内情绪反转幅度较大，多数投资者面对今日盘面体验较差。但站在中期视角来看，当前位置机会显著大于风险。对于盘中出现的跳水，应当定性为短线级别黄金坑式的震荡洗盘。

不少老投资者会产生疑问：7月底判断过中期黄金坑，此前也提过短期黄金坑，今日再度出现盘中黄金坑形态。综合盘面可以总结，当前市场处于连续叠加的复合黄金坑底部结构。从深证成指、创业板指、科创50来看，当前点位距离7月中旬低点位置十分接近；上证指数、深证成指、创业板指、科创50共同构筑了多重震荡筑底形态。

昨日市场成交量已经收缩至极致水平，看待底部不能孤立观察单日K线，需要把7月以来的调整与筑底行情作为整体框架分析。牛市运行过程中不会持续单边上行，中途会多次出现中级别的调整波段。中期调整阶段的典型特征就是逐步缩量；当成交量萎缩至极致，进一步缩量空间封闭之时，往往就代表调整接近尾声，后续伴随成交量持续放大，新一轮上行行情将会开启。

昨日已经出现地量特征，今日虽然没有立刻迎来反弹，但并未创出阶段新低，市场依旧处在向上变盘的关键时间窗口。

需要注意，本轮变盘向上的核心观察标的为深证成指、创业板指以及科创50。上证指数自7月中下旬探明低点之后，已经完成一轮明显修复。而创业板、科创50承载本轮牛市核心的科技主线，市场想要开启具备持续性的中期上涨波段，必须依靠科技赛道的带动。

回顾行情，科技相关板块自7月中旬启动一轮上行，一直延续至8月中旬，8月中旬之后再度进入回撤阶段。波段层面的回撤属于牛市里正常的次级修正，并不会改变大级别向上的趋势。经过这一轮调整，成交量已经收敛到低位，新一轮中期上行的基础条件正在逐步积累。

站在投资者行为角度，当下盘面带来的主观体验偏负面，而大众直观感受形成的惯性判断，往往与市场后续真实运行方向相悖。今日行情之下，主动选择抄底的投资者占比很低，更多资金会选择止损离场，而被集中抛售的标的，依旧集中在科技主线。

究其原因，科技赛道前期累积较大涨幅，经过一轮震荡走弱后，投资者担忧后续进一步下行风险，持仓信心动摇。反观一部分7‑8月才启动上涨、前期整体累计涨幅有限的品种，即便今日跟随大盘回调，投资者的抛售意愿相对更低，市场普遍主观认为这类品种风险可控。

但资本市场历史反复验证，高度一致的市场共识，往往存在较大的认知偏差。基于逆向投资逻辑，当前应当保持中期乐观，坚定看好本轮牛市科技核心主线，逢低布局是当下性价比占优的应对思路。

免责声明：本文仅为个人盘面复盘、周期推演以及思路分享，不构成任何个股买卖、仓位加减、行业择时的投资建议。资本市场受海内外流动性、产业政策、资金博弈、外部突发事件等多重不确定性因素影响，行情波动风险客观存在。所有投资决策请投资者结合自身风险承受能力独立审慎研判，自主决策并自行承担全部交易盈亏。

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