荷兰连夜干了件大事，搬走的不是黄金，而是对美国投下的不信任票

据《财富》9月3日报道，从3月到8月，荷兰中央银行悄悄地将86吨黄金从纽约和渥太华转移到伦敦，并称此举使其“更好地应对严重危机”。

荷兰中央银行（DNB）昨日证实了这一行动，并表示此举是“由于地缘政治动荡加剧”，因此希望提高荷兰黄金的“交易性”。

DNB写道：“存放在伦敦英格兰银行的黄金……被认为是世界上最容易交易的黄金。这使得它成为DNB在危机情况下最快捷的动用方式。而存放在纽约和渥太华的黄金储备则难以直接动用。”

DNB 尚未重新分配其全部北美黄金储备——在其总共持有的 612 吨黄金储备中，18.5% 仍存放在纽约和渥太华。

但经济学家们并没有忽视当前形势，美国财政部的一系列举措——无论是有意还是无意——都引起了人们对国债市场风险溢价不断上升的关注。

正如瑞银集团的保罗·多诺万今天早上所说：“据报道，美国财政部长斯科特·贝森特过去干预支撑日元的原因之一，是为了防止日本投资者争相抛售美国国债。与此同时，荷兰央行显然正带着尽可能多的黄金涌向纽约联邦储备银行。”

多诺万补充说，改善黄金流动性的举措“并非正常行为”，并继续说道：“直接的市场影响为零，黄金仍然是黄金，而存放在伦敦的黄金是以美元交易的，因此外汇市场没有直接变化。”

“但是，即使考虑到各国央行持有黄金往往代表着最保守、最规避风险的决策，围绕信任和美国国际声誉的信号仍然相当显著。”

风险概况

今年3月，法国央行（Banque de France）也宣布，已在纽约出售了129吨黄金（占其黄金总持有量的5%），转而购入欧洲黄金。

荷兰中央银行（DNB）也采取了类似策略，出售了其大部分美国黄金储备，并在距离美国更近的地方重新购入，而不是进行实物转移。

尽管法国央行并未暗示其 2025 年的决定是由于地缘政治风险和流动性问题（相反，它提到希望将其黄金储备的纯度提高到 99.99% 以上，而美国黄金储备的纯度低于此标准），但任何暗示对美国的风险状况感到担忧的说法都不利于该国的借贷。

尽管财政部长声称他上个月干预日元汇率是为了帮助稳定亚洲的金融稳定和贸易，但此举也恰好稳定了其最大贷款国之一的经济。随后，贝森特宣布了一系列国债回购计划，降低了过高的收益率，并缓解了整体经济的金融环境。

几周前，美国国债突破40万亿美元大关，人们对美国财政走向的担忧与日俱增。尽管目前尚未出现人们热议的债券市场“清算”迹象，但国际银行纷纷将最安全的资产撤离美国，这引发了人们对美国长期以来“安全港”地位的质疑。