连续21个月！中国增持黄金，各国不再奉陪，40万亿美债的影响来了

文 |尼海志

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9月2日，荷兰央行公布已将约86吨黄金储备从北美转移至伦敦。

而就在一个月前，8月7日，中国央行更新了黄金储备数据：截至7月末，黄金储备达7608万盎司（约2366吨），环比增加64万盎司（约20吨），已连续21个月增持。

一边是欧洲老牌央行把黄金从北美“搬”回家，一边是新兴大国持续加仓——两条线索指向同一个方向：全球央行对黄金的态度正在发生根本性转变。

与此同时，美国国债突破40万亿美元，利息支出反超医保，美元信用的地基正在被一步步掏空。

黄金、美元、主权信用，这几个看似熟悉的词，组合在一起，已经指向一个肉眼可见的全球新格局。

7月末，中国黄金储备被定格在7608万盎司（约2366吨），比上月又多了64万盎司（约19.9吨），单月买入规模直接创下自2024年底重启大规模购金以来的新高。

自2024年11月后，中国的央行买金步伐持续不断，2026年累计近60吨。

但把镜头拉远，发现全球央行都在稳稳加仓。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行合计净购了289吨黄金，同比涨幅62%。

单7月，央行们又增持23吨，最显眼的买家是中国，紧随其后的是波兰、捷克这些中东欧国家。

9月2日，荷兰央行也公布了将86吨黄金从北美转移至伦敦的操作，理由是分散风险、做好危机应对准备，这一举动与全球央行购金潮形成呼应，进一步印证了各国对美元信用的深层担忧。

有意思的是，大家也都没有“大张旗鼓”，而是低调而坚定地把黄金塞进了“保险箱”——这本身就是明晰的信号。

过去一年多，黄金的“国际货币地位”正在因央行集体行动被重新定义，这不是牛市或者熊市的偶然，更像是大国防风险和战略布局下共同的选择。

很多人以为黄金的买家集中在少数几个国家，但实际分布远比想象中更广：波兰、中国、捷克等国已组成一支多元化的购金队伍。

波兰年内一骑绝尘，喜提90吨金砖，储备总量来到640吨，距离目标还有不小距离。

如果翻查波兰央行披露的月报，发现对黄金的强调一再升级，储备占比已经刷到28%。

中国是全球第二大买家，60吨让2366吨的“底仓”变得愈发扎实，约占我国官方国际储备的8.8%，这在全球排名已跻身前列。

捷克的央行也没闲着，41个月每月都有净买入。哈萨克斯坦、马来西亚、玻利维亚同样趁调整补仓，其中哈萨克斯坦的黄金占外储达到惊人的75%。

连韩国13年未动的黄金，也通过ETF渠道加仓2吨。全球央行的资产结构，正在集体向黄金倾斜。

但市场的“平衡感”也在体现，俄罗斯7月减持6吨，累计甩掉50吨，储备掉到2277吨。

哪怕全年央行公布的增持黄金总量相比2025年略有降温，整体“买为主、卖为辅”的格局从未扭转。

底层逻辑可谓清晰：黄金，作为无法被单边增发的实物储备，对冲美元波动和不确定性风险的价值在提升。

聚焦8月19日，美国财政部对外宣布，联邦政府债务总额已然跨越40万亿美元大关。这不仅仅是历史数字的刷新，更是金融生态大洗牌的前奏。

更让人细思极恐的是，仅仅5个月前，3月末美债才刚过39万亿美元，而回望2022年1月，这一数字才刚刚跨越30万亿门槛。

四年之内，疯狂增长了10万亿。美国每一位普通公民，哪怕是刚出生的婴儿，人均身上“背”着11.6万美元债务。

贷款买房、买车、上学都会被这四十万亿的影子拉长阴影。

更何况，当联邦利息支出激增至每年1.17万亿美元后，2026财年前十个月利息费用已经反超医保，仅次于社会保障。国债“利息黑洞”成了美国财政新的痛点。

高债务带动30年期美债收益率飙升，间接推高房抵贷、车贷、信用贷等一切商业利率，美国本土企业与家庭的压力水涨船高。

而最敏锐的变化，

其实还是海外大买家的心态：谁还愿意无条件接盘美债？

这正是各国央行转向黄金的核心逻辑。美国国债曾被视为全球最安全的“无风险资产”，但如今美国债务规模突破40万亿、利息支出超1.17万亿，持有美债的风险越来越高。

道理再直接不过：当一种资产的信用地基开始动摇，持有它的人自然要找更稳妥的替代品。而黄金，不依赖任何国家信用、不需要还本付息、不会被冻结或制裁，天然就是美债最直接的“替换选项”。

不过，

虽然全世界都在谈“去美元化”，但现实价格很清楚。到2026年7月末，中国外汇储备依然高达34188亿美元，美元资产依然是压舱石。

只不过，美元在外储结构里的比重，正随着黄金的逐步增持稳步下滑。

截至2025年底，全球央行黄金储备平均占比约为27%，而中国目前约为8.8%，两者相差悬殊，从另一个角度说，这也是中国资产弹性的巨大“后备池”。

美元与黄金的此消彼长里，人民币凭什么定价？此问题这些年极具争议。多年以前，人民币的部分国际信用就是以庞大的美元资产撑“底”。

正是顺着这个逻辑，央行持续用黄金“置换”美元头寸，既是风险对冲，也是政策前瞻：一边用黄金巩固主权信用，一边腾空间谋求人民币国际化更大突破。

眼下的21个月连买，放在历史进程表里，已然称得上一场结构性置换。

黄金作为最广泛接受的支付工具，总是回归到全球信任的“锚点”位置。央行买入，不再是为了“收藏”，而是有意在“换锚”。

今年7月起，国际金价表现的确让人一会儿兴奋一会儿揪心：最高点冲上4304美元/盎司，8月则徘徊在4000-4400美元/盎司区间。

有人不解，为何央行还在逢低吸纳？逻辑其实很朴素。只要美联储维持高利率政策，美元走强金价承压，黄金就有了“上车窗口”。

8月6日美联储动向明显牵一发动全身，市场对于后续25个基点加息的押注攀至67%。

机构普遍认为，利率高企与美国债务风险释放同步，金价极有可能全年维持在4500至5000美元/盎司的高位震荡。

央行采购讲究“以价吸纳”，金价回落反倒是最佳增持时机。正因为黄金自带反周期属性，波动越大，策略空间越多。

美元短期作为核心“定价员”，但央行们频繁买金，实际就是在默默筹备美元失去唯一主导特权的“后时代”。

最后，不得不说清这三组关键数字。

21个月，央行以最大耐心坚持增持黄金，这是中国货币战略自有记载以来的最长周期。它意味着短期考虑告别，从此战略取向更重长远。

40万亿美元美债，拐点信号已亮，有多少信心在这“负债雪崩”下消磨殆尽，全球无不警觉。

8.8%的黄金占比，对比全球央行27%的平均线，差距悬殊，中国主权资产转型的潜力也被无限放大。

黄金买盘并不意味着对美元“宣战”，但确实用行动昭示各国自保意识升温。央行们的买卖，不只是在调整资产配置，更像是在提前布局一个美元不那么可靠的时代。

中国连续21个月买金，美债40万亿还在往上涨——接下来会发生什么，没人说得准。

你觉得黄金还会继续被追捧吗？美元的地位真会松动吗？欢迎留言聊聊你的看法。

信源：

多国从美国运回黄金 2026-09-05 10:05·新民周刊