莫迪急得跳脚！印度人爱买黄金，为啥反倒成了经济大麻烦？

印度人的“黄金信仰”：储蓄、婚礼、宗教节庆的财富载体：家庭持有黄金 3.46万吨，约等于本国GDP的88.8%。

几乎全部依赖进口：2025—2026财年黄金进口额 719.8亿美元，同比+24%创历史新高，是仅次于石油的第二大进口品。

文｜潘登峰

国际金价又涨疯了。当地时间9月4日，伦敦金现货价格盘中一度站上4490美元/盎司，收盘报4430.52美元/盎司。黄金这头猛兽在经历短暂回调后，冲破一个又一个关口，全球投资者的目光再度被这片金光牢牢锁住。

然而，就在这金光闪闪的狂欢盛宴中，一个世界上最热爱黄金的国家，其总理却急得跳脚，连发“劝退令”。

当地时间9月1日，印度总理莫迪再次向全国民众发出直白倡议：非必要不要购买黄金，不要出国旅游，也不要举办海外婚礼。他甚至将这条经济倡议上升到了“国家自强”的精神高度，直言若能践行“自力更生”的理念，印度将在2047年独立百年之际迎来真正的富强。

这已是莫迪年内第二次喊话“别买黄金”。今年5月，他就曾呼吁民众至少暂停一年购买黄金。为何GDP增速高达7.8%的印度，偏偏容不下一块小小的金饰？答案藏在黄金进口账单、原油依赖症、汇率焦虑以及千年文化惯性的复杂交织之中。

印度人对黄金的痴迷，早已超越了投资理财的范畴，而是刻在骨子里、融于宗教和婚俗中的文化基因。它既是普通家庭最重要的财富储藏手段，也是婚礼上新娘不可或缺的体面与保障，更是宗教节庆中祈福纳吉的重要载体。摩根士丹利报告估算，截至2025年6月，印度家庭囤积的黄金总量高达3.46万吨，相当于本国GDP的88.8%，这一数字足以让任何宏观经济学者瞠目结舌。

但讽刺的是，这个全球数一数二的黄金消费大国，本土年产量仅有1吨多，市面上流通的黄金几乎全仰仗进口。这就构成了莫迪最大的心结：买黄金，就是在花美元。印度商务部数据显示，2025—2026财年，印度黄金进口额飙升至719.8亿美元，同比增长24%，创下历史新高。短短两年间，进口金额近乎翻倍增长。虽然这其中包含了金价上涨带来的“注水”因素（实际进口量反而下降了4.76%），但如此庞大的进口账单，已让黄金稳坐印度第二大进口商品的宝座，仅次于原油。

对于外汇市场而言，印度民众每抢购一克黄金，就意味着市场对美元的需求增加一分。其结果便是贸易赤字不断扩大，卢比汇率持续承压。今年以来，卢比对美元已累计贬值超过7%，一度触及1美元兑96.9650卢比的历史低位。在莫迪政府眼中，印度民众的黄金需求越高，国家的外汇流失就越严重，货币贬值的压力也就越大。

仅靠黄金一个“出血点”还不至于让莫迪如此失态，更大的麻烦在于另一台马力全开的“抽水机”——石油。

印度超过88%的原油需求依赖进口，是全球第三大石油进口国和消费国。当前中东局势持续紧张，美伊冲突悬而未决，霍尔木兹海峡航运风险居高不下，国际油价易涨难跌。石油与黄金，这两大“吞金兽”同时发力，印度的贸易逆差急剧扩大。最新数据显示，今年7月印度商品贸易赤字已飙至近320亿美元，创下年内新高。4至7月，印度黄金进口量较去年同期大幅增加超过32%，进一步加剧了经常账户的失衡。

这一切不禁让人回想起1991年的经济梦魇。当年海湾战争导致油价暴涨，印度爆发了严重的国际收支危机，外汇储备几近枯竭，一度仅够维持不到三周的进口支付。最终，印度政府不得不将黄金空运至欧洲质押，换取紧急贷款才得以渡过难关。直到1994年，印度才凭借外贸发展收回了全部抵押在外的黄金。这段屈辱的历史，正是莫迪如今夜不能寐的根本原因。

为了堵住这个“出血点”，莫迪政府可谓软硬兼施、招数尽出。今年5月，印度政府悍然将黄金进口关税从6%大幅上调至15%，创下该国有记录以来最大幅度的关税上调。然而结果却令人啼笑皆非：官方进口渠道虽然受到一定抑制，但黄金走私却如野草般死灰复燃。印度执法部门在关税上调后的数周内，查获的走私黄金数量明显增加，世界黄金协会更是发出警告，2026年印度黄金走私量可能重新超过100吨。

如今莫迪再次呼吁“非必要不买”，更像是一种对深植于宗教、婚俗和储蓄习惯的文化惯性的无力抵抗。在印度，婚礼季和宗教节日贡献了全年绝大部分的黄金需求，黄金更是种姓与社会地位的视觉标签。指望一纸行政口号改变千年传统，无异于痴人说梦。

莫迪的尴尬在于：金价越涨，民众越抢；民众越抢，外汇越空；外汇越空，卢比越贬；卢比越贬，进口越贵。只要印度制造业无法真正自强，对外能源与资源的依存度降不下来，黄金就永远是这个新兴经济体脚踝上挥之不去的沉重沙袋。这一次，总理的“嘴炮”劝退，大概率依然敌不过“印度大妈”们世代相传的黄金热情。而黄金之于印度，究竟是财富的守护神，还是经济的诅咒，恐怕莫迪自己，也给不出答案。

黄金是印度的文化信仰，也是经济软肋——在决策层眼中，外汇安全比增速成色更紧要；呼吁与关税只能解一时之渴，摆脱依赖才是治本。