美元跌、外储涨、黄金连买22个月——国家在下一盘什么棋？

文 | 金透社 万捷

图 | 微摄

34383亿，一个让所有人安心的数字

2026年9月7日，国家外汇管理局公布2026年8月末外汇储备规模数据。

截至2026年8月末，我国外汇储备规模为

34383亿美元

，较7月末上升

195亿美元

，升幅为

0.57%

。

34383亿。3.4万亿美元。

这是什么概念？相当于中国14亿人，每人手里存着大约2450美元。相当于2025年中国GDP的约17%。相当于全球外汇储备总量的约四分之一。

更重要的是，这已经是外汇储备

连续第二个月增长

。今年1-8月，中国外汇储备经历了“涨跌交替”的过山车——1月涨412亿、2月涨287亿、3月跌857亿、4月涨684亿、5月涨317亿、6月跌260亿、7月微涨25亿、8月涨195亿。

从“大起大落”到“稳中有升”，3.4万亿这道防线，越筑越厚。

195亿从哪来？美元跌了，账面上的钱反而多了

外汇储备涨了195亿。但这195亿，不全是“赚”来的。

国家外汇管理局的解释很清晰：2026年8月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，

美元指数下跌

，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

拆开看，两个因素在起作用。

第一个因素：汇率折算。

中国外汇储备以美元计价，但储备资产中包含了欧元、英镑、日元等多种货币。当月美元指数继续下跌，跌幅由上月1.3%收窄至0.5%。非美元货币涨跌互现——欧元、英镑对美元汇率继续升值但升值速度放缓，日元对美元汇率则由涨转跌，累计贬值1.4%至160附近。

简单说：美元跌了，非美元资产用美元计价时“变贵”了，账面上的数字就大了。

第二个因素：资产价格变化。

当月，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.1%，标普500指数上涨2.6%，结束了此前两个月的跌势。全球金融资产价格回暖，外储中持有的债券和股票估值随之上升。

华福证券首席经济学家管涛一语道破：“8月份，外汇储备余额增加195亿美元至34383亿美元，这主要反映了主要经济体货币政策、全球宏观形势等因素影响下，

汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应

”。

195亿，不是“赚”来的，是“算”出来的。

但“算”出来的钱，也是钱。

黄金连买22个月：国家在囤什么？

比外汇储备更值得关注的，是另一条曲线。

同日公布的黄金储备数据显示，

黄金储备连增22个月

。截至2026年8月末，中国黄金储备为

7673万盎司

，较7月末的7608万盎司增加65万盎司。

22个月。将近两年，每个月都在买。

外汇储备在涨，黄金储备也在涨——两条曲线同时向上，传递的信号比任何一个单一数字都更强烈。

为什么一边囤美元、一边囤黄金？

囤美元，是为了“稳”。

3.4万亿美元的外汇储备，是中国抵御外部金融冲击最厚的“防火墙”。当国际资本流动剧烈波动时，这笔钱就是底气。

囤黄金，是为了“防”。

黄金是“无主权信用”的终极资产。当美元信用被持续质疑、当全球地缘政治风险上升、当多国央行都在“去美元化”——黄金就成了最后的“压舱石”。

国家外汇管理局在数据发布后表示：“我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑”。

3.4万亿不是终点，是底气

34383亿美元外汇储备，连涨两个月。7673万盎司黄金，连买22个月。

两条曲线，同一个方向。

美元在跌，外储在涨。全球在动荡，中国在囤粮。

这不是巧合，是战略。国家外汇管理局说得很克制：“我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力”。

翻译成人话：外面风浪再大，家里的“粮仓”是满的。

3.4万亿的外汇储备，7673万盎司的黄金，连续22个月的增持——这些数字堆在一起，指向一个结论：

中国正在用真金白银，为可能到来的风暴提前筑好堤坝。

195亿的正估值效应能持续多久？美元还会不会继续跌？黄金还要买到什么时候？

这些问题，短期没有答案。但方向已经定了——

不管外面怎么变，手里的牌不能少。

3.4万亿不是终点，是底气。

数据来源：国家外汇管理局2026年9月7日公布数据、华福证券首席经济学家管涛分析、澎湃新闻、中国金融网、央视网、新华财经。