储备多了10亿美元，卢布怎么还在跌？白俄罗斯的问题不只在黄金

8月份，白俄罗斯的黄金和外汇储备增加了10多亿美元，主要原因是金价上涨。但储备的增长未能阻止本国货币的贬值。9月初，白俄罗斯卢布继续走弱，与俄罗斯卢布的走势一致。

9月1日至7日，货币篮子价值上涨0.57%，达到0.1754布鲁塞尔。美元兑卢布继续走强（+1.17%），达到3.0753布鲁塞尔。欧元兑布鲁塞尔升值0.97%，达到3.5726布鲁塞尔。俄罗斯卢布小幅走强（+0.11%），100卢布可兑换3.566布鲁塞尔。

8月份，白俄罗斯的黄金和外汇储备大幅增长，增幅超过10亿美元。增长背后的原因之一可能是，在白俄罗斯国内外汇市场外汇供应充足的情况下，白俄罗斯国家银行购买了外汇。当月，外汇储备增加了1.087亿美元。

然而，黄金和外汇储备增长的主要因素是金价的波动。储备中的货币黄金数量增加了9.29亿美元。以美元计价的如此显著增长主要归因于贵金属在国际市场上的价格上涨。8月1日，黄金交易价格约为每盎司4000美元，而到月底，其价格已超过每盎司4500美元。

多种因素共同推动了金价上涨。首先，由于疲软的劳动力市场数据和较低的通胀指标，市场预期美联储不会收紧货币政策。这降低了美国国债的吸引力，从而增加了投资者对黄金的兴趣。

其次，黄金主要以美元交易，因此8月份美元贬值使得使用其他货币的投资者更容易获得这种贵金属。

第三，在中东旷日持久的冲突以及有关美国创纪录外债的信息不断涌现的情况下，黄金被视为更具吸引力的避险资产。

因此，世界市场上黄金价格的上涨成为白俄罗斯以美元计价的黄金和外汇储备增加的主要因素。

尽管国内外汇市场供应充足，白俄罗斯卢布仍未能阻止贬值。9月第一周的大部分时间里，卢布兑美元汇率持续下跌，直到9月7日才有所回升。卢布不仅对美元贬值，对欧元也出现下跌。这种汇率波动很大程度上仍可归因于俄罗斯卢布的波动。

8月29日，美元兑俄罗斯卢布汇率为85.6007，9月3日则为86.9963。然而，9月4日和5日，俄罗斯卢布小幅走强。原因之一是，有消息称美俄以及美乌代表计划举行双边会晤，讨论可能的和平协议。

本周晚些时候，俄罗斯财政部宣布将减少预算规则范围内的外汇购买量，这进一步支撑了卢布。此外，俄罗斯央行计划在9月份每天出售价值约5.8亿卢布的外汇。

因此，从9月7日至10月6日，各部委每日净购汇额将从59.2亿卢布减少至19.2亿卢布。此举应会支撑卢布汇率。此外，油价维持在相对较高的水平也可能对卢布构成利好。

因此，9月份俄罗斯卢布的贬值趋势以及由此给白俄罗斯货币带来的压力可能会停止。然而，中期来看，俄罗斯卢布进一步贬值的风险依然存在。

短期预测：本周（9月7日至14日），白俄罗斯卢布兑美元汇率可能在1美元兑3.035至3.09卢布之间波动。