俄罗斯2760亿的黄金，被香港果断买下后，大部分直接送进了内地

据港媒《星岛环球》9月6日报道，在2026年前7个月，中国香港从俄罗斯进口的黄金接近100吨，这个数字不但创下新高，也把一条被外界忽略的黄金通道摆到了台面上。

自2022年初以来，香港累计买入的俄罗斯黄金价值约2760亿港元，而且大部分又继续流向中国内地，

那么俄罗斯黄金为什么还能卖得动？香港又为什么会在这个时候接下这门生意？

《星岛环球》

要想看明白这件事，得先看俄罗斯的环境，2022年3月7日，伦敦金银市场协会暂停了6家俄罗斯贵金属精炼厂的优良交货商资格。

意思是，2022年3月7日之后这些俄方精炼厂新生产的金条，进不了伦敦这个全球最重要的黄金交易体系，紧接着，欧洲和北美的仓储到精炼到交易链条也基本对俄罗斯黄金关上了门。

到2022年6月，七国集团又决定禁止从俄罗斯进口黄金，俄罗斯原先最顺手的出口通道被硬生生切断。

可黄金这种东西，不会因为制裁就突然失去价值，俄罗斯本来就是全球重要产金国，在2022年以前，俄罗斯大部分出口黄金都会先走向伦敦市场。

传统通道堵住后，交易并没有停，只是开始改道了，最早接手的是迪拜。

2022年到2023年初，阿联酋成了俄罗斯黄金绕路外销的重要中转地，可到2023年下半年，形势又变了。

美国加大了对俄罗斯黄金相关网络的制裁力度，阿联酋也加强了对黄金市场非法活动的打击，迪拜这条路开始变窄，就在这个时候，香港补了上来。

阿联酋

这个变化不是感觉，而是数据直接摆在那，2023年，香港进口俄罗斯黄金68吨，是2022年全年的数倍，到2025年，俄罗斯对香港黄金出口达到92.1吨，比2024年又增长42%。

再到2026年1月到7月，香港从俄罗斯进口黄金已经接近100吨，差不多是2025年同期的3倍。

英国《金融时报》援引香港贸易数据指出，自2022年初俄乌冲突爆发以来，香港累计购入俄罗斯黄金价值约2760亿港元，约合350亿美元，而且其中大部分最后流向中国内地。

这说明一件事，西方制裁确实改写了俄罗斯黄金贸易，但没有把它从全球市场抹掉，伦敦退出后，

新的流向正在中国香港和内地之间重新成形。

如果香港只是做个中转站，这件事还没这么值得关注，真正值得注意的，是香港这两年在黄金基础设施上动作很大，目标已经不是“帮忙过货”，而是想把仓储到清算到结算都搭起来。

2024年报告显示，香港首次明确提出要打造国际黄金交易中心，到了2024年12月18日，香港财库局成立推动黄金市场发展工作小组，开始系统推进这件事。

再往后，2025年施政报告继续提出加快建设国际黄金交易市场，2026年财政预算案又提出给合资格机构提供税务优惠。

这一套安排连起来看，方向很清楚，就是要把香港从贸易节点往金融平台推。

最关键的节点出现在2026年7月7日，香港黄金中央清算及结算系统正式试运行，由香港特区政府全资拥有的香港贵金属中央结算系统有限公司运营。

官方披露的信息很明确，这套系统能提供黄金存取到场外交易结算的一整套服务，首批黄金注入和首单交易结算在当天就完成了，试运营共有41家机构参与，连银行端也迅速跟进，渣打当日就完成了首批7宗黄金交易和结算。

仓储能力也在同步扩容，香港机场贵金属储存库原有容量是150吨，2024年公布先扩到200吨，后续还将分阶段大幅提升，特区政府提出三年内把全港总储存能力提高到2000吨以上。

别小看这个数字，黄金交易说到底不只是屏幕上的报价，还得有实物交收能力，谁能存得下，运得动，结得快，谁在市场上就更有话语权。

放在全球金融格局里看，香港这套动作还有更深一层意思，过去黄金的大定价到大清算，长期由伦敦和纽约主导。

香港现在做的，不只是加一个仓库或者一个系统，而是在东亚搭一套自己的交易和结算节点，它未必要立刻取代西方市场，但它已经在试着证明，黄金生意不一定只能围着美元体系转。

通道能不能跑起来，最后还得看买家，这个买家，很大程度上就在中国内地。

到2026年8月末，中国黄金储备达到7673万盎司，约2386.57吨，较7月增加65万盎司，约20.22吨，这已经是连续22个月增持。

对比来看，2025年全年中国官方黄金储备累计增加27吨，年末达到2306吨，也就是说，2026年的增持力度还在往上走。

这背后的逻辑并不复杂，黄金是储备资产里最传统也最硬的一类。

全球地缘政治起伏大，美元利率和汇率波动也不小，不少央行都在提高黄金配置。

世界黄金协会的统计显示，全球官方部门这些年持续买金，很多新兴市场央行还认为未来12个月黄金储备会继续增加。

中国目前黄金占储备的比例，大体还在个位数到接近一成这个区间，和美德等老牌高配国家相比依然偏低，也低于不少成熟经济体水平，这意味着后续还有继续增持的空间。

这样一来，俄罗斯黄金经香港进入内地，就不只是贸易流向变化，而是供给和需求对上了口，俄罗斯需要卖，香港需要做平台，内地有持续买入的动力，这条链条自然会越跑越顺。

站在成本和稳定性角度看，香港提供了一个更近也更可控的节点，内地买家多了一条获取黄金的渠道，俄罗斯则找到了一条绕开旧通道的新出口线。

不过，生意做大了，风险也跟着上来，香港法律并没有对俄罗斯黄金实施制裁，这类交易在本地框架内可以做。

但从国际金融现实看，只要交易链条里牵涉到受美国制裁的俄罗斯生产商或相关中间商，参与机构就可能碰上二级制裁风险。

6月12日，美国财政部就点名制裁了多家香港公司，包括VPower Finance Security到Holden International Trading Limited到Taube Precious HK Limited，指控它们协助俄罗斯金矿商Polyus出售黄金。

美国财政部还提醒，外国金融机构若为被制裁对象提供重要交易或服务，也可能被追责。

这也把香港推到一个很现实的位置上，它想做国际黄金中心，就不能只靠承接被排除在西方体系之外的货源，平台要做大，规则就得更透明，链条就得更干净。

香港特区已经表态，新清算系统参与者要接受反洗钱和反恐融资规管。

接下来市场真正要看的，不是黄金能不能继续进来，而是香港能不能把这条原本带着灰色阴影的通道，慢慢做成一个国际市场也能接受的透明平台。

俄罗斯2760亿港元的黄金流向香港，大部分再进入内地，这不是一笔普通贸易，而是制裁重塑全球黄金路线后的一个缩影。

黄金没有离场，规则却在换轨，香港能不能把通道变成平台，影响的就不只是生意大小，还关系到未来亚洲在全球黄金版图里能站到什么位置。