全球多国集体从美国运走黄金，加速买黄金！

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|议史纪

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近期有两个关于黄金的信号格外引人注目，一是央行购金节奏大幅提速，二是多国加速从美国运回本国黄金储备，背后的深层逻辑值得普通投资者关注。

央行购金的动作变化非常直观，这一变化远超市场此前的预期。

年初至今，央行每月增持量从两三吨提升至 8 月的 20 吨，增持幅度大幅提升。

值得注意的是，8 月金价上涨 13%，央行依然加速买入，战略紧迫性已经压倒了价格的考量。

不止国内央行，全球多国都在调整黄金储备布局。

荷兰从美国运回 86 吨黄金到伦敦，印度半年运回 104 吨，波兰前 7 个月增持约 90 吨，塞尔维亚去年完成 50 吨黄金回迁。

韩国则先买入 2.5 亿美元黄金 ETF，还计划每年再买 4 至 5 吨实物黄金。

法国更是彻底清零了存放在美国的 129 吨黄金，全部转回本土存放。

荷兰和法国的思路略有不同。

荷兰将运回的黄金存放于伦敦，便于随时交易，既规避了跨太平洋物理搬运的成本，又体现了对美国黄金保管能力的不信任，同时不愿完全脱离美元体系。

法国则选择将黄金全部存放于本国，这和当年戴高乐将美元兑换成黄金运回法国、引发布雷顿森林体系崩塌的思路一脉相承。

关于黄金的长期价值，近期券商研报给出了三层分析。

从全球秩序重构的角度看，历史上英镑替代荷兰盾、美元替代英镑的两次大切换阶段，黄金价格均上涨了 3 至 5 倍。

当前美国对全球秩序的掌控力明显松动，在 “老大不稳、老二未定” 的格局下，黄金正承担起部分战略储备的角色。

大国拐点往往伴随激进动作，每个处于转折期的大国，都会有人试图用冒险手段拖住下滑节奏。

特朗普的对外政策就是典型代表，这类投机主义举动输不起，一次失败就会加速国家的拐点到来。

如果当初没有在委内瑞拉、伊朗问题上采取冒险行动，美国本可以延续两三年的国运，如今却因激进操作陷入两难。

大国兴衰的人性周期仍在发挥作用。

从金融市场对冲需求看，黄金是应对未来模糊局面的优质工具。

未来 10 至 20 年，中美格局、美元地位走向都存在巨大不确定性，没人能给出确切答案。

在这种模糊期内，多数资产都与大国博弈高度绑定，涨跌深受政治博弈和制裁风险影响，只有黄金既能在美元走弱时受益，又能在美元走强、流动性趋紧时充当安全资产，是少见能实现双侧对冲的核心配置标的。

不管未来是美元弱化、还是全球秩序重构、地缘冲突加剧，还是全球经济周期反复震荡，黄金都能起到避险保值的作用。

它既不依赖单一国家信用，也不受货币超发直接稀释，是在各种极端情景下都具备购买力稳定性和流动性的底层资产配置工具。

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