黄金、白银价格上涨：霍尔木兹海峡风险抵消利率压力

周三（9月9日）美国早盘交易时段，现货黄金与白银价格走高。美伊冲突不断升级、布伦特原油突破每桶100美元，叠加美元走软，在本周美国通胀报告公布前提振避险买盘。撰稿时，现货黄金交投于每盎司4413.82美元附近，涨幅1.34%；现货白银报67.180美元，日内上涨2.21%。

当前市场多空博弈交织：一方面存在地缘局势带来的避险买需，另一方面美联储依旧维持鹰派立场。市场定价显示，美联储9月15-16日议息会议加息25个基点的概率约60%；10年期美债收益率接近4.81%，创下2023年10月以来新高。美国生产者物价指数（PPI）将于周四公布，消费者物价指数（CPI）周五出炉；受油价冲击再度点燃通胀担忧，这两份数据的市场重要性进一步提升。短期来看，黄金所处环境利弊并存，但整体偏向利多：原油走高、美债收益率抬升，会增加持有贵金属的机会成本；不过避险资金流入、美元走弱以及对海湾石油运输通道的担忧，抵消了利率带来的利空压力。黄金、白银虽出现反弹，但两者均尚未突破关键技术压力位，也就意味着趋势尚未完全修复。黄金自4347美元支撑位企稳回升，正在测试4422美元阻力；白银守住64.73美元支撑，但依旧承压于67.21美元下方。盘面表现表明，市场逢回调借助地缘风险进行买入；但后续通胀数据，将决定本轮反弹能否延续，或是在美联储加息预期的压制下陷入停滞。霍尔木兹海峡是影响油价、通胀预期以及避险需求最核心的地缘变量。美国军方称，周二美军击沉五艘袭击美军军舰的伊朗油轮；作为回击，伊朗对约旦境内的美军目标发动打击。美伊双方均试图掌控霍尔木兹海峡，战争爆发前全球约五分之一的石油经此航道运输。接连冲突推动布伦特原油涨至100.72美元，WTI原油早盘报95.25美元。对黄金而言，地缘冲击存在双面影响：霍尔木兹海峡危机利好避险买盘；但能源价格上涨会推升通胀预期，维持美债收益率高位，令下周美联储会议的加息风险持续存在。美股开盘前，全球股市表现分化、整体偏弱。油价突破100美元，叠加美债收益率处在三年高位，美国股指期货走低。债券市场的波动对利率敏感型股票形成压力，不过能源板块获得相对支撑。欧洲与亚洲市场同样受油价与高收益率压制，市场风险偏好降温，交易员静待美国通胀数据落地。外围主要市场行情：纽约WTI原油走强，约95.25美元/桶；布伦特原油约100.72美元。基准10年期美国国债收益率接近4.81%，美元指数走弱。黄金技术面

现货黄金多头下一上行目标，推动价格站稳4422.00美元阻力上方；若有效突破，进一步看向4465.00美元，再下一目标为4512.00美元。空头短期下行目标：价格跌破4347.00美元支撑，后续下看4290.00美元，进一步看向4263.00美元。第一阻力位4422.00美元，其次4465.00美元；第一支撑位4347.00美元，其次4290.00美元。白银技术面现货白银多头下一上行目标：价格站上67.21美元；突破该位置后看向68.74美元，进一步目标70.76美元。空头下行目标：跌破64.73美元支撑，更深下行目标62.57美元。第一阻力位67.21美元，其次68.74美元；第一支撑位64.73美元，其次62.57美元。