宏观市场 | 能源价格上涨 PPI重拾涨势——评2026年8月物价数据

CPI，PPI

8月CPI同比上涨0.8%，较上月提高0.3个百分点；PPI同比录得3.8%，较上月提高0.3个百分点。

CPI主要受到油价、金价反弹的影响。8月能源价格同比涨幅由上月的0.6%扩大至4.1%，对CPI的拉动比上月增加约0.24个百分点；其中，交通工具用能源环比上涨6.6%，同比上涨8.3%。8月上海金交所黄金现货价格环比上涨7.3%，受金价上涨影响，金饰品CPI同比涨幅走阔至33.5%，带动其他用品和服务价格同比上涨7.3%。生猪出栏减少推动猪价上涨，对食品价格同比读数的拖累减轻。

能源价格上涨，带动PPI同比再度走高。中东地缘政治冲突有所扩散，国际原油价格反弹，国内石化产业链拉动PPI同比上涨1.2个百分点。极端天气等短期扰动下，煤矿复工偏慢，煤炭行业拉动PPI同比上涨0.5个百分点。AI价格保持较强韧性，拉动PPI约2.2个百分点。值得注意的是，9月以来布油价格进一步上涨，逼近100美元/桶；9月PPI同比或上行至4.0%以上，有可能超过6月阶段高点4.1%。

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