大量黄金“撤出”美国

将黄金从美国运出，正成为多国央行的理性选择。

荷兰央行9月2日发布公告说，已将约86吨黄金从美国纽约和加拿大渥太华转移至英国伦敦。

调整后，荷兰黄金储备中存放于纽约的比例由31.3%降至18.5%。

黄金大迁徙成趋势

近年，“黄金搬家”成了潮流。德国、法国、荷兰等国家主动出手，梳理、回迁、调整存放在美联储的黄金储备。

今年4月，法国央行披露，在2025年7月至2026年1月间，已完成对原存放于纽约联邦储备银行的129吨黄金的调整。至此，法国在美国的黄金托管库存实现彻底清零。

法国央行并未将金条直接跨洋运回，而是选择直接在纽约处置这批黄金，再在欧洲市场购入同等重量、符合国际标准的全新储备金条，存入法兰西银行地下金库。

德国联邦银行在2013年至2017年间，累计调回674吨黄金，其中从纽约调回300吨、从法国巴黎调回374吨。今年，德国国内再度出现进一步运回海外黄金的诉求，德国选择党公开表态，要求将所有存放于海外的黄金全部运回德国本土。

印度这几年也在将黄金储备运回国内，海外存放比例从2023年的55%降到今年3月的22%。

中国也在夯实黄金市场基础设施。香港今年7月启动黄金中央清算及结算系统试营运，与上海黄金交易所开展实物联通，并扩充仓储容量、提升精炼产能。

世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加其自身黄金储备。

一场主要关于信任的选择

各国调动黄金，表面是仓储布局调整，深层是对全球金融信任体系的再思考。

二战后，全球近60个国家将数千吨黄金寄存于纽约联储和伦敦英格兰银行金库。1945年，美国拥有全球80%的黄金储备。即便1971年布雷顿森林体系解体，出于历史惯性和交易便利等原因，各国黄金仍主要存放在美英。但现在情况发生了变化。

前海开源基金首席经济学家杨德龙直言，很多国家在美联储金库存放的黄金面临着运不出来的风险，例如印度曾想把黄金从美联储金库中提出来运回国内就遭到了严词拒绝。

“现在各国央行把存放在海外、尤其是存放在美国的黄金储备逐步转出，已经成为一种趋势。”上海社科院研究员、国家高端智库资深专家徐明棋说，根源在于，美国和美元的信用减弱，在荷兰等国看来，如果把重要资产放在美国，未来需要动用的时候，可能被美国用作威慑、要挟、“卡脖子”的工具。

上海社科院世界经济研究所助理研究员何曜表示，不论是德国、荷兰等北约成员国，波兰、罗马尼亚等中东欧国家，还是沙特、阿联酋等海湾国家，纷纷调整其黄金储备布局，表明“去美国化”并非特定阵营的政治选择，而是一种跨越意识形态与地缘阵营的系统性趋势。

不过，黄金迁徙的动因并非单一的地缘风险。世界黄金协会资深市场策略师约瑟夫·卡瓦托尼表示，虽然战争与贸易紧张局势“确实影响了一些相关决策”，但这并非动机清单中的“首要原因”。通胀、利率，以及将黄金存放在能够迅速交易的地点，也都是考量因素。