明晚油价大涨板上钉钉，但真正的信号藏在黄金里

问你个扎心的问题：明晚24点之后，你加满一箱油，可能要多花13块钱。而这多花的钱，跟黄金正在发生的事，其实是同一件事。

9月10日，本轮油价计价周期走到第九天。开局跌了80元/吨，随后连涨九天。当前原油变化率5.89%，预计上调330元/吨，折合92号汽油涨0.26元/升，95号涨0.28元/升。明晚24点，今年第12次油价上涨正式落地。

只看到“加油贵了”，你就错过了更大的局。

一、油价怎么从跌转涨的？答案在霍尔木兹海峡

布伦特原油周三冲破101美元，WTI收于96.05美元，涨幅均超3%。

涨这么猛，是因为美伊在霍尔木兹海峡的冲突急剧升级。美军摧毁五艘伊朗油轮，伊朗革命卫队反过来攻击美军军舰和多艘商船，英国海事贸易行动办公室报告北部波斯湾多艘商船遭到火力攻击后失去动力。

更狠的是数据。霍尔木兹海峡的石油运输量从8月最后一周的日均约800万桶，骤降到本周的日均约100万桶。Rystad Energy的地缘政治分析主管说，在近期敌对行动升级期间，经由海峡的石油运输量“大幅下降”。

这条水道承担着全球约五分之一的海运原油通行量。高盛已经把油价上行情景目标价设在每桶120美元，警告如果航运袭击继续升级，不排除冲到那个位置。

二、油价和黄金之间，有一条隐形的传导链

你可能会问：油价涨，跟黄金有什么关系？

关系大得很。油价上涨推高通胀预期，通胀预期升温推高加息预期，加息预期又压制黄金——这是第一条路径。能源是通胀核心项，油价大涨让市场担忧通胀反弹，市场重新定价更长时间的高利率，短线黄金因此承压。

但还有第二条路径。当油价持续高企，各国政府为了应对通胀压力只能继续发债、继续印钞，纸币的长期购买力越来越让人怀疑。资金会流向不依赖任何人承诺的资产——黄金。

一边是加息压制，一边是信用对冲，两股力量在黄金身上反复拉扯。这也是为什么金价最近走势特别拧巴：既没有跟着油价猛涨，也没有因为加息预期崩下去。

三、央行连续22个月买金，这才是最值得盯的信号

真正让我在意的不是短线涨跌，而是一个更大的趋势。

中国央行8月末黄金储备达到7673万盎司，连续第22个月增持，8月单月增持约20.22吨，续创2023年10月以来新高。世界黄金协会调查显示，45%的受访央行计划未来一年继续增持黄金，89%的受访央行预计全球央行黄金储备将继续增加。

央行买金已经和价格基本脱钩了。金价跌的时候在买，涨的时候也在买。他们算的不是价格账，是安全账。

世界黄金协会中国区CEO王立新说得很直白：央行储备首要考虑安全性，其次流动性，回报排最后。当美元资产动不动被冻结、被武器化，当美国联邦债务突破40万亿，各国央行把储备从美元换成黄金，就成了一个中长期战略选择。这种买盘不看K线，不受短期波动影响，给金价提供了一个坚实的底部。

四、明天加油之前，先想清楚三个问题

第一个问题：油价涨了，你的出行成本增加多少？拿92号汽油算，每升多花0.26元，加满50升油箱多花13块钱。不多，但这是连续第二个月上涨，累积效应不能忽视。

第二个问题：如果油价继续冲高，通胀会不会传导到更多领域？油价上涨不只是加油贵了，物流成本、化工原料、农业化肥都会跟着涨。这些成本最终会进入你买的每一件商品里。

第三个问题：在这种环境下，你的资产配置需不需要调整？黄金在加息和避险之间来回拉扯，但央行购金和去美元化的大趋势没有变。

写在最后

油价上涨推高通胀，通胀推高加息预期，加息预期压制黄金——这是一条线。另一条线是，通胀让纸币购买力下降，让更多资金寻找信用对冲工具，黄金因此获得支撑。

两条线同时在跑，眼下的金价就是这两股力量的博弈结果。

回到开头那个问题：你加满一箱油多花的13块钱，和全球央行连续22个月增持黄金，说的是同一件事——这个世界的不确定性在增加，而黄金，恰恰是市场为不确定性标出的价格。

明晚油价涨多少，你觉得下一轮会跌回去吗？黄金在这个位置，你是看多还是看空？评论区聊聊。

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