非农16.2万吊打预期！黄金急跌110美元，本周CPI定生死

上周五金价那几分钟的走势，可以说是"教科书级"的洗盘。

周四还在 4500 上方意气风发，周五非农数据一出，现货黄金从 4470 附近

数分钟内直线跳水

，盘中最低砸到

4365 美元

一线，日内振幅超过

110 美元

。就在大家以为要破位的时候，抄底盘杀进来，跌幅迅速收窄，最终收在

4430 美元

附近，周线留下一根小阴十字星。

而周末，中东又出事了——

伊朗的导弹差点打到美军航母。

非农后金价急挫逾110美元，随后收复大部分失地

今早（9月7日）亚盘，现货黄金一度下探

4390 美元

附近，随后低位买盘介入推动反弹，目前运行在

4410 美元

一带。今日美国纽交所因劳动节休市，整体交投相对清淡。

国际现货黄金

约 4410 美元/盎司

国内销售价

约 953 元/克

国内回购价

约 949.3 元/克

投资金条

约 972 元/克

品牌足金首饰

1322—1338 元/克

水贝黄金

约 1125 元/克

国内金价从周内高点回落至 953 元/克附近，比 9 月 4 日的 972 元/克又降了近 20 块。

先看清这组数字，因为它直接改写了市场逻辑：

8 月非农新增就业

16.2 万人（预期 5.5 万—5.6 万）

7 月数据修正

从 -2.3 万上修为 +2.1 万

失业率

持稳于 4.1%

9 月加息押注

约 50% → 一度 65% → 回落至 58%—60%

年内至少加息一次

概率约 83%

16.2 万，几乎是市场预期的三倍。

更关键的是 7 月数据被大幅上修——从"减少 2.3 万"改成"增加 2.1 万"。这意味着美国劳动力市场的韧性，可能比此前市场以为的要强得多。

美元指数和短端美债收益率应声走高，黄金这类无息资产的持有成本再次变贵，跳水也就在情理之中了。

有意思的是，就在此前两天，ADP 私人就业只增加 3.8 万人、沃勒刚放完鸽，市场还在交易"降息降温"。

一周之内，同一类数据给出两个完全相反的信号

——这就是当下市场最真实的样子。

就业数据落地后的周六，霍尔木兹海峡再度爆发美伊直接交火。这轮冲突的烈度明显上了一个台阶：

美军方面

：打击了三艘伊朗原油运输船，伊朗哈尔克岛附近传出剧烈爆炸声。特朗普表示，美国可能很快会打击伊朗的核设施。

伊朗方面

：随即发射多枚弹道导弹，

直接打击美军航母与驱逐舰

。有消息称伊朗可能在偶然情况下获取了美军航母舰队位置，美军军舰随后撤离冲突海域。伊朗官方称具备全程监测和击沉美军船只的能力，但出于环境保护暂未采取极端行动——

这话本身就很耐人寻味。

周日最新动作

：伊朗宣布将于未来几天划定霍尔木兹海峡禁区，以美军封锁线为起点延伸至波斯湾内部，

所有闯入船只均将被列入制裁名单

。

从这些线索看，双方行动已经不再留手，中东冲突正朝着长期化方向发展。油价在未来一段时间可能持续获得支撑——而按上周已经验证过的逻辑，

油价上行会强化通胀预期，反而对黄金构成潜在压力

。

各国央行持续增持黄金，中长期配置逻辑未变

非农已经落地，接力棒交到了通胀数据手上。

周四

美国 8 月 PPI 生产者物价指数

周五

美国 8 月 CPI 消费者物价指数 ★★★

市场预期

8 月核心 CPI 同比或从 2.5% 放缓至 2.4%

经济学家普遍预计 8 月核心 CPI 同比可能从 2.5% 进一步放缓至 2.4%。独立分析师 Tai Wong 的观点很直接：

除非随后的 CPI 报告疲弱，否则 9 月加息的可能性将大大增加。

逻辑其实很简单：非农已经证明了经济有韧性，

9 月加不加息，最后就看通胀这一哆嗦

。若 CPI 明显走弱，美联储维持利率不变的理由就更充分；若通胀数据偏热、顽固高企，加息压力会快速抬升，美债收益率大概率再度上行，黄金的回调压力随之而来。

在短线被数据牵着走的同时，有一条中长期线索值得单独拿出来说。

荷兰央行

9 月 2 日将约 86 吨黄金从纽约、渥太华转移至伦敦

法国

2026 年初完成在美黄金全部撤离

德国

持续运回，民间"黄金回国"呼声升温

二季度全球央行净购金

288.9 吨，同比大增 62%，创二季度历史新高

世界黄金协会调查

45% 的央行计划未来 12 个月增持黄金，创纪录新高

这些数据来自世界黄金协会与各国央行公开信息，属于可查证的事实。它说明一件事：

各国央行对黄金的配置意愿，处在一个历史高位

。这条线不因某一周的非农数据而改变。

另外市场上也有这样一种讨论视角：认为美国出于维护美元信用、压低美债收益率的考虑，有动机在短期内抑制黄金过快上涨，手段包括借助电子盘在关键位置进行纸面层面的打压。需要说明的是，

这属于市场解读与个人观点，缺乏官方证实

；但从可观察的现象看，这类干预在趋势强劲时往往效果有限——因为下方承接买盘充沛，逆势打压的成本会不断抬升。

综合各家盘面观察，黄金目前处在一个比较典型的高位宽幅震荡格局：

上方阻力

多空均衡

4425 附近

短线支撑

4400 / 4365（上周五低点区）

参考区间

4350—4550（或 4283—4510 宽幅区）

从指标看，日线 5 日、10 日均线

走平缠绕

，金价在均线附近反复震荡；MACD 红柱持续收缩，RSI 回落至中性区间——

多空动能接近平衡

。上周五那根长上下影 K 线，本身就是"砸盘后又被快速买回"的最好注脚。

这些只是市场关注的技术区域描述，

不构成任何方向判断

。

宽幅震荡中，数据与节奏比方向判断更关键

写在最后

回顾这一周：ADP 弱 → 黄金大涨；非农强 → 黄金暴跌。

同一个市场，四天之内走完一轮完整的情绪循环。

这说明当下主导金价的，不是趋势，而是

预期差

。

眼下 9 月加息押注回到 58%—60%，多空几乎五五开；周末地缘又添变数，但油价上涨反而可能利空黄金。这种多线交织的状态下，

与其猜方向，不如盯紧周四 PPI 和周五 CPI

——它们才是 9 月议息会议前最后、也是最重的两块砝码。

你觉得本周 CPI 会降温还是反弹？黄金是守住 4365，还是先去测试 4350？评论区聊聊你的判断。

本文基于公开信息整理，仅作市场资讯与数据解读，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。